تبيين اثر ميانجي درك، تسلط پردازش و برداشت سرمايه‌گذاران از اعتبار افشا بر رابطه بين احساس زباني، خوانايي، خبرگي و قضاوت و تصميم‌گيري سرمايه‌گذاران

Investigating the Mediating Role of Understanding, Processing Fluency and Credibility of an Earnings Press Release on the Relationship between Language Sentiment, Readability, Sophistication and Investors’ Judgment and Decision-making

هدف: هدف اين پژوهش بررسي متغيرهاي ميانجي مؤثر بر قضاوت سرمايه‌گذاران است. روش: در اين پژوهش از روش آزمايشي و طرح عاملي 2×2×2 بين گروهي با دانشجويان حسابداري بهعنوان آزمودني استفاده شده است. سه متغير مستقل پژوهش كه دستكاري يا اندازه‌گيري شده‌اند عبارتاند از: احساس زباني، خوانايي و خبرگي. هر‌يك از متغيرهاي مستقل پژوهش، دو سطح دارند. احساس زباني (مثبت يا خنثي)، خوانايي (ضعيف يا قوي) و خبرگي (كمتر يا بيشتر). متغير وابسته پژوهش، پيش‌بيني سرمايه‌گذاران درباره عملكرد آتي شركت است و متغيرهاي ميانجي آن، درك، تسلط پردازش و برداشت سرمايه‌گذاران از اعتبار افشا هستند. يافته‌ها: تجزيه و تحليل مسير نشان داد كه احساس زباني مثبت و خوانايي ضعيف اطلاعيه اعلان سود، از طريق دو متغير ميانجي درك و تسلط پردازش، سبب پيش‌بيني‌هاي بيشتر سرمايه‌گذاران كمتر‌خبره از سود آتي شركت شده و از طريق متغير ميانجي برداشت سرمايه‌گذاران خبره‌تر از اعتبار اطلاعيه اعلان سود، بر قضاوت سرمايه‌گذاران خبره‌تر تأثير ميگذارند. نتيجه‌گيري: استفاده از احساس زباني متناسب با عملكرد كمّي شركت و همچنين، افزايش خوانايي افشاهاي كيفي مي‌تواند در بهبود درك و تقويت تسلط پردازش سرمايه‌گذاران كمتر خبره، نقش به‌سزايي ايفا كند. از طرفي، مي‌تواند نوعي اخطار احتياطي براي مديران شركت‌ها ‌باشد و به آنها هشدار دهد كه ممكن است برداشت سرمايه‌گذاران خبره‌تر از اعتبار افشاهاي شركت با دستكاري احساس زباني و خوانايي افشاهاي كيفي خدشه‌دار شود.

Objective: The goal of this study is to investigate the mediating variables affecting investors’ judgments. Methods: We conduct a 2.2.2 between-subject experiment with accounting students as participants to test our hypotheses. Independent variables that have been manipulated or measured are Language sentiment (positive vs. neutral), Readability (less vs. more) and investor sophistication level (less vs. more sophisticated investors). The dependent variable is investors’ forecasts of firm future earnings. The mediating variables are understanding, processing fluency and credibility of an earnings press release. Results: Path analysis shows that understanding and processing fluency mediate the influence of positive language sentiment and low readability of an earnings press release on less sophisticated investors’ earnings judgments. Results further show that earnings press release credibility has the same effect on more sophisticated investors’ earnings judgments. Conclusion: The results of this study show that the use of language sentiment which is compatible with a firm’s quantitative performance together with increasing the readability of qualitative disclosures can play an important role in improving understanding and enhancing the processing fluency of less sophisticated investors. It can be also a cautionary notice to management and warn them that more sophisticated investors’ perception of disclosure credibility may be impaired by manipulating the language sentiment and readability of qualitative disclosures.