ارزيابي كارآيي الگو‌هاي گارچ در برآورد ريسك سيستماتيك دارايي‌‌هاي مالي شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران

بازار سهام هر كشوري علاوه بر منعكس‌كردن ساختار اقتصادي آن كشور، منبع مهم گردش سرمايه در آن محسوب مي‌شود؛ بنابراين، شناخت عوامل ايجادكنندۀ بي‌ثباتي در بازار سهام اهميت زيادي براي برنامه‌‎ريزان اقتصادي دارد. از عوامل شناخته‌شده در مديريت سبد سهام، مطالعه دربارۀ رفتار ريسك سيستماتيك است. هدف اين پژوهش الگو‌سازي ريسك سيستماتيك با استفاده از الگوهاي گارچ[1]، ايگارچ[2]، ام گارچ[3]، آرفيما گارچ[4] و آرفيما فيگارچ[5]  است كه بر بررسي باقي‌ماندۀ الگوي رگرسيوني متمركز است و متغير وابستۀ آن بازده بازار و متغير مستقل آن لگاريتم طبيعي تغييرات شاخص قيمت و بازده نقدي[6] به‌منزلۀ سودآوري سبد بازار است؛ ازاين‌رو، داده‌هاي مرتبط براي ‌174‌‌ شركت در بورس اوراق بهادار تهران و به‌صورت روزانه براي بازۀ زماني 1394-1385 استخراج شد. پس از تحليل و بررسي داده‌‌ها در نرم‌افزار اُكس متريكس[7] و بررسي الگوها با استفاده از سه معيار مجذور ميانگين مربعات خطا[8]، ميانگين قدر مطلق خطا[9] و ضريب تايل[10]، نتايج نشان داد الگوي آرفيما فيگارچ در هر سه معيار كمترين خطا را دارد كه نشان‌دهندۀ كارآيي زياد الگو در برآورد بتاي ريسك سيستماتيك است.