ويژگي هاي معاملات بازار سرمايه و اثر آن بر نحوه قيمت گذاري مدل هاي ارزش گذاري حسابداري

هدف اين پژوهش مقايسه مدل هاي ارزش گذاري حسابداري از نگاه معاملات بازار و قيمت گذاري در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. نمونه آماري شامل 104 شركت طي دوره ي زماني 1388-1394 است. در اين پژوهش تفاوت اثر قيمت گذاري مدل هاي ارزش گذاري اولسون (1995)، ژانگ (2000) و مدل سنتي سود هر سهم با استفاده از آزمون وونگ مشخص شد. نتايج پژوهش نشان مي دهد بين قدرت توضيح دهندگي اين سه مدل اختلاف معناداري وجود دارد و دو مدل ايجاد شده بر اساس سود هر سهم، قدرت توضيح دهندگي بالاتري نسبت به مدل سود باقيمانده دارند. همچنين نتايج نشان مي دهد با افزايش نسبت قيمت به سود قدرت توضيح دهندگي سه مدل ارزش گذاري افزايش مي يابد، در حالي كه با افزايش حجم معاملات سهام، قدرت توضيح دهندگي دو مدل اولسون و سنتي افزايش مي يابد. اين يافته ها نشان مي دهد نسبت قيمت به سود و حجم معاملات سهام در انعكاس نقدينگي بازار بازتاب مؤثري داشته و شناخت اين عوامل مي تواند در بهبود قيمت گذاري سهام و تعيين ارزش ذاتي شركت مؤثر واقع شود.