تأثير قيمت دارايي‌هاي مالي و حقيقي بر سيكل‌هاي تجاري در ايران: رويكرد رگرسيون انتقال هموار

تغيير قيمت دارايي هاي مالي و حقيقي از جمله عواملي است كه بر اساس ادبيات اقتصادي از كانال هاي مختلفي نظير مصرف، سرمايه گذاري، ترازنامه بنگاه ها و خالص صادرات باعث ايجاد نوسانات اقتصادي و سيكل هاي تجاري مي شود. با توجه به اهميت شناخت عوامل ايجاد سيكل تجاري در اتخاذ سياست هاي اقتصادي، در اين مقاله اثر شاخص سهام، قيمت مسكن، نرخ ارز و نقدينگي بر سيكل هاي تجاري با استفاده از مدل خطي و مدل غيرخطي LSTR و داده هاي فصلي دوره 1396-1370 بررسي شده است. در مدل غيرخطي كه در مقايسه با مدل خطي براي تبيين رابطه بين متغيرها مناسب تر است، جزء سيكلي نرخ ارز به عنوان متغير انتقال انتخاب و مقدار پارامتر انتقال معادل 83.89 ريال برآورد شد. با توجه به مقدار برآوردي پارامتر انتقال، در دوره مورد بررسي، دو رژيم دوران نرخ ارز پايين و رژيم دوران نرخ ارز بالا در اقتصاد ايران وجود داشته است. نتايج نشان داد در هر دو رژيم، افزايش قيمت سهام و نقدينگي، باعث رونق اقتصاد مي شوند. همچنين، افزايش قيمت مسكن و كاهش نرخ ارز در رژيم اول، اقتصاد را در مرحله رونق و در رژيم دوم اقتصاد را در مرحله ركود قرار مي دهند. بنابراين، به منظور رونق اقتصادي، پيشنهاد مي شود از يك سو، نرخ ارز پايين نگهداشته شود و از سوي ديگر، قيمت مسكن، قيمت سهام و نقدينگي افزايش يابد.