بررسي اثر نا اطميناني نرخ ارز بر شاخص قيمت سهام و ميزان سرمايه‌گذاري در بورس اوراق بهادار تهران (با استفاده از مدلهاي GARCH و VAR)

در تحقيق حاضر به مطالعه حجم معاملات، نوسانات و بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران و روابط آنها با استفاده از تجزيه و تحليل رگرسيون چند متغيره مدل (GARCH,ARCH) و مدل هاي اتورگسيو ( VAR ) بر روي داده هاي مربوط به سال هاي 1393-1370 پرداخته است. نتايج تحقيق حاضر نشان مي دهد كه نوسانات نرخ سود بانكي، ثبات قوانين، نوسانات بازدهي، حجم معاملات بورس، نرخ تورم، نرخ ارز رسمي و بازارآزاد و سرمايه گذاري در كل اقتصاد، بيشترين تأثير را در جذب سرمايه گذاري بخش مالي اقتصاد داشته است. از طرف ديگر در بلندمدت از يك رابطه خطي كه در آن تأثير متغيرهاي تغيير نرخ سود بانكي، نرخ ارز بازار آزاد و نوسانات بازدهي بورس منفي بوده و تأثير داراييهاي جايگزين، نرخ ارز بازار رسمي، شاخص ثبات قوانين، حجم معاملات و موجودي سرمايه مثبت مي‌باشد. و دليل اين تأثيرات بيانگر وجود مقررات زائد، مداخله دولت در اقتصاد، سياست‌هاي رقابتي، موانع بوروكراسي و قانون و مقررات دولتي در دسترسي به بازارهاي سرمايه است. لذا با وضع مقررات كارا،در جهت افزايش جذب سرمايه در بورس بوسيله دولت، تا حدودي اين مشكلات را با هزينه كمتر مي توان رفع نمود.