بررسي عوامل رفتاري مديريت بر كارايي سرمايه‌گذاري و ارزش شركت

تاكنون تاثير عواملي مانند كيفيت گزارشگري مالي، محدوديت مالي و وفرصت‌هاي سرمايه‌گذاري بر كارايي سرمايه‌گذاري مورد بررسي قرار گرفته است؛ اما بررسي تاثير عوامل رفتاري مديريت مانند خوش بيني يا بدبيني مديريت بر كارايي سرمايه‌گذاري و ارزش شركتها مورد بررسي قرار نگرفته است. هدف پژوهش حاضر بررسي ارتباط بين خوش‌بيني مديريت، كارايي سرمايه‌گذاري و ارزش‌ شركت‌ها مي‌باشد. براي اين منظور از بين شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران 181 شركت در بازه زماني 1389 الي 1394 انتخاب نموده و با استفاده از رگرسيون چند متغيره با روش برآورد حداقل مربعات تعميم يافته و داده‌هاي تركيبي مورد آزمون قرار گرفتند. نتايج نشان داد در بين شركتهايي كه كم سرمايه‌گذاري (بيش سرمايه‌گذاري) مي‌نمايند، خوش‌بيني (بدبيني) مديريت تاثير معناداري بر ميزان سرمايه‌گذاري شركت ندارد. همچنين نتايج بيانگر اين بود كه در بين شركتهايي كه كم سرمايه‌گذاري (بيش سرمايه‌گذاري) مي‌نمايند، خوش‌بيني (بدبيني) مديريت باعث كاهش ارزش شركت مي‌شود. طبق نتايج بدست آمده خوش‌بيني (بدبيني) مديريت تاثيري بر كارايي سرمايه‌گذاري ندارد، اما در مواقع ناكارايي سرمايه‌گذاري باعث كاهش ارزش شركت مي‌شود.