بررسي محتواي اطلاعاتي گزارشگري سود سهام بر اساس شكست روندهاي بلندمدت و كوتاهمدت افزايشي و كاهشي معيارهاي عملكردي شركت

Dividend Reporting Information Content Based on the Failure of Long-Term and Short-Term Trend Incremental and Decreasing Company performance Criteria

هدف اين پژوهش بررسي محتواي اطلاعاتي گزارشگري سود سهام در ارتباط با عملكرد آتي بر اساس روندهاي بلندمدت و كوتاه‌‌مدت افزايشي و كاهشي معيارهاي عملكردي شركت (شامل؛ سود هر سهم، سود عملياتي هر سهم، جريان نقد عملياتي هر سهم و رشد خالص دارايي‌‌هاي تعديل شده هر سهم بر حسب تورم) است. بدين منظور چهار فرضية اصلي و 16 فرضية فرعي براي بررسي اين موضوع تدوين و داده‌‌هاي مربوط به 301 شركت عضو بورس اوراق بهادار براي دوره‌ي زماني بين سالهاي 1371 تا 1394 مورد تجزيه و تحليل قرار گرفت. الگوي رگرسيون پژوهش با استفاده از روش داده‌هاي تابلويي با رويكرد اثرات ثابت، بررسي و آزمون شد. نتايج پژوهش نشان داد كه براي تمامي معيارهاي عملكردي به استثناي معيار عملكردي تغييرات خالص دارايي‌‌هاي هر سهم (معيار ترازنامه‌‌اي عملكرد)، محتواي اطلاعاتي سودتقسيمي در ارتباط با عملكرد آتي شركت، براي الگوهاي بلندمدت نسبت به الگوهاي كوتاه‌‌مدت بيشتر است. در نتيجه، مي‌‌توان ادعا كرد كه محتواي اطلاعاتي عملكرد آتي براي شركت‌‌هاي باثبات در عملكرد و توزيع آن به شكل سود تقيسمي، در مقايسه با شركت‌‌هاي با ثبات كمتر، بيشتر است. همچنين، نتايج مويد آن است كه مبلغ سود جاري در هر يك از معيارهاي عملكردي، به استثناي معيار عملكردي تغييرات خالص دارايي‌‌هاي هر سهم (معيار ترازنامهاي عملكرد)، براي الگوهاي بلندمدت نسبت به الگوهاي كوتاهمدت، تاثير بيشتري در كاهش و افزايش سودتقسيمي دارد.

The aim of this study is to examine the dividend reporting information content in relation with future performance based on long-term and short-run incremental and decreasing trends of corporate performance Criteria (including earnings per share, operating profit per share, operating cash flow of each share and the growth of per share net assets adjusted in terms of inflation). For this purpose, four main hypotheses and sixteen sub-hypotheses are developed and data on 301 companies listed in Tehran Stock Exchange for the period of 1992 to 2015 were analyzed. The regression models using Panel data method with fixed effects approach reviewed and tested. The results of the research showed that for all performance criteria with the exception of functional criterion for the net asset value changes for each share (performance balance criterion), dividend information content in relation to future corporate performance is higher for long-term patterns than short-term patterns. So it can be argued that the information content of the future performance is higher for stable companies in terms of performance and distribution in terms of dividend, compared to less stable firms. Also, the results indicate that the amount of profit in each of performance criteria with the exception of the functional criterion for net asset value changes for each share (performance balance sheet), has a greater effect on decreasing and increasing dividends for long-term patterns than short-term patterns