ارزيابي و ‌رتبه‌بندي ‌‌شركت‌ها و صنايع بورسي كشور از منظر شاخص ارزش ايجاد شده سهامداران

Quantitive Evaluation and Ranking of All Iranian Companies based on CSV Criteria

مفهوم ارزش و ارزش‌آفريني تحولي را در ارزيابي عملكرد شركت‌ها ايجاد كرده‌اند. معيارهاي حسابداري و مالي در گذر زمان جاي خود را به رويكردهاي اقتصادي داده‌اند. معيار ارزش خلق‌شده سهامداران از جديدترين معيارهاي معرفي‌شده با رويكرد اقتصادي است كه هم مي‌تواند سرمايه‌گذاران را در انتخاب سرمايه‌گذاري با بازده مناسب‌تر كمك نموده و هم به مديران جهت فهم بهتر استراتژي‌هاي رقابتي كمك مي‌نمايد. در پژوهش حاضر، با اعمال برخي اصلاحات در معيار ارزش خلق‌شده سهامدران براي اولين بار تعداد 239 شركت و 16 صنعت كشور در طي دوره زماني سه و هفت ساله (1388 لغايت 1394) ارزيابي و رتبه‌بندي شدند. همچنين روند عملكرد ‌‌شركت‌ها و صنايع مختلف مورد بررسي قرار گرفت. نتايج نشان مي‌دهد در بازه زماني هفت ساله به طور كلي ارزش ايجاد شده كاهنده بوده‌است. در بازه زماني هفت ساله تعداد 136 شركت توانسته‌‌اند براي سهامداران خلق ارزش نموده و 43 شركت از ارزش ايجاد شدده سهامداران كاسته‌‌اند. همچنين با محاسبه ميانگين شاخص براي تمام شركت‌ها در بازه سسه ساله برابر 11.9% و براي بازه هفت ساله 20.3% بدست آمد كه اين دو عدد در سطح 5 درصد معنادار بوده‌اسست. در پايان يك مدل گروه‌بندي شركت‌ها بر اساس اين شاخص معرفي و به 5 دسته كلي تقسسيم شدند.

To understand why CSV often goes away and how important strategic thinking is to it, a manager must understand the relationship between competitive advantage, value creation, and business strategy. Every manager knows something about those things individually. Competitive advantage means outperforming competitors along dimensions like cost, technological capability, and acquisition of raw materials or providing superior value to customers. Value creation is the increase in shareholder value, which requires that the company earn more than its cost of capital. But not every manager understands how competitive advantage and shareholder value interact. A sound strategy generates both: for a strategy to win in the marketplace, it must create sustainable advantage; only when a strategy wins in the marketplace can it generate sustained shareholder value. In this paper, based on shareholder return for the period of 2012 to 2015 all Iranian companies, listed in Tehran Stock Exchange were ranked. Results showed that 136 companies have created value for shareholders; conversely, 43 companies have destroyed it. In the period studied, Shisheh Hamedan Co. was the leading shareholder value creator and, on the other end of the spectrum, Siman-e Shomal Co. was the top shareholder value destroyer.