تعيين پرتفوي بهينه با مدل‌سازي ريسك سيستماتيك: شركت‌هاي صنايع غذايي منتخب بورس اوراق بهادار تهران

تعيين پرتفوي بهينه از مهم‌ترين تصميمات افراد سرمايه‌گذار در بورس مي‌باشد. اين مطالعه به دنبال تعيين پرتفوي بهينه از سهام شركت‌هاي صنايع غذايي با درنظر گرفتن ريسك سيستماتيك است. در اين مطالعه از معيار EDH براي اندازه‌گيري ريسك سيستماتيك سهام هر يك از شركت‌هاي منتخب صنايع غذايي استفاده شده‌، سپس با استفاده از مدل فاكتور رابطه‌اي كه ورود ريسك سيستماتيك به مدل را امكان‌پذير نمايد، تعيين شد. داده‌هاي مورد استفاده در اين مطالعه شامل قيمت روزانه سهام شركت‌هاي صنايع غذايي و شاخص بازار براي سال‌هاي 1398-1394 مي‌باشند. همچنين متغيرهاي نرخ ارز، قيمت جهاني طلا و قيمت جهاني نفت به عنوان عوامل موثر بر بازدهي سهام شركت‌ها در برآوردها مورد استفاده قرار گرفتند. نتايج پس از برآورد مدل با وجود ريسك سيستماتيك و مدل بدون در نظر گرفتن اين ريسك نشان داد كه بنابر انتظار درنظر گرفتن ريسك سيستماتيك سبب مي‌شود پرتفوي به سمت انتخاب سهام شركت‌هايي حركت كند كه كمترين تاثيرپذيري از شرايط بازار را دارند. همچنين بر اساس معيار EDH، شركت‌هاي صنعتي بهشهر، گلوكوزان، كالبر، مارگارين، پارس مينو، پگاه فارس و سالمين، EDH مثبت دارند و شركت‌هاي بيسكوييت گرجي، توليدي مهرام، مينو شرق و پگاه آذربايجان، EDH منفي دارند. بر اساس نتايج پيشنهاد مي‌گردد با توجه به اهميت در نظر گرفتن ريسك سيستماتيك، سرمايه‌گذاران از معيار و مدل‌هايي استفاده نمايند كه اين بخش از ريسك را درنظر بگيرد.