انحراف از سطح بهينه ساختار سرمايه و ناكارايي سرمايه‌گذاري‌هاي واحد تجاري

هدف:كارايي سرمايه‌گذاري از عوامل مهم تأثيرگذار بر عملكرد شركت است. از طرفي تصميمات تأمين مالي به سبب تأثيراتي كه غير بهينگي ساختار سرمايه بر نرخ هزينه سرمايه و جريان‌هاي نقدي شركت دارد، تصميمات سرمايه‌گذاري را تحت تأثير قرار مي‌دهد. در اين پژوهش به بررسي رابطۀ بين اندازه انحراف از سطح بهينه ساختار سرمايه و اندازه ناكارايي سرمايه‌گذاري‌هاي واحد تجاري پرداخته شده است. روش: اين پژوهش از نوع توصيفي، همبستگي و پس رويدادي است. در اين پژوهش جامعه آماري تمامي شركت‌هاي پذيرفته شده در بازار اوراق بهادار تهران هستند كه از آن ميان 1562 سال شركت درسال هاي 13961386 انتخاب شده است. يافته‌ها: نتايج پژوهش نشان مي‌دهد كه افزايش انحراف از سطح بهينه ساختار سرمايه سبب افزايش ناكارايي سرمايه‌گذاري مي‌گردد. همچنين نتايج نشان مي‌دهد كه افزايش انحراف مثبت از ساختار سرمايه بهينه (بيش اهرمي) تأثير منفي و معناداري بر بيش سرمايه‌گذاري و تأثير مثبت و معناداري بر كم سرمايه‌گذاري در شركت‌ها دارد. همچنين با افزايش انحراف منفي از سطح بهينه ساختار سرمايه، بيش سرمايه‌گذاري افزايش و كم سرمايه‌گذاري كاهش مي‌يابد. نتيجه‌گيري: براساس يافته‌ها ساختار سرمايه بهينه، از طريق تعديل جريان‌هاي نقدي در دسترس و نرخ بهرۀ مورد انتظار، مي‌تواند كارايي سرمايه‌گذاري را تحت تأثير قرار دهد.