ارتباط بين بيش‌اطميناني مديريت، تأمين مالي داخلي و كارايي سرمايه‌گذاري

هدف:هدف پژوهش حاضر، بررسي ارتباط بين بيش‌اطميناني مديريت، تأمين مالي داخلي و كارايي سرمايه‌گذاري شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. روش:بدين ترتيب تعداد 130 شركت براي دوره زماني 1396-1386 انتخاب شد. كارايي سرمايه‌گذاري از طريق شاخص‌هاي سرمايه‌گذاري بيشتر و كمتر از حد اندازه‌گيري گرديد. همچنين براي سنجش بيش‌اطميناني مديريت و تأمين مالي داخلي به ترتيب از مخارج سرمايه‌اي و سود انباشته بهره گرفته شد. يافته‌ها:‌نتايج نشان داد كه بين بيش‌اطميناني مديريت و تأمين مالي داخلي، ارتباط مثبت وجود دارد. همچنين بين بيش‌اطميناني مديريت با سطح سرمايه‌گذاري و سرمايه‌گذاري بيشتر از حد، ارتباط مثبت و با سرمايه‌گذاري كمتر از حد، ارتباط منفي وجود دارد. از سوي ديگر، نتايج نشان داد كه بين تأمين مالي داخلي با سطح سرمايه‌گذاري و سرمايه‌گذاري بيشتر از حد ارتباط مثبت و با سرمايه‌گذاري كمتر از حد ارتباط منفي وجود دارد. در نهايت يافته‌ها حاكي از آن بود كه تأمين مالي داخلي بر رابطه بين بيش‌اطميناني مديريت و سطح سرمايه‌گذاري تأثير مثبت دارد و تأثير تعاملي تأمين مالي داخلي بر رابطه بين بيش‌اطميناني مديريت و سرمايه‌گذاري بيشتر از حد مثبت و معنا‌دار است، در حاليكه اين رابطه براي شركت‌هاي كم سرمايه‌گذار معنا‌دار نيست. نتيجه‌گيري:وجود منابع داخلي، انگيزه‌ مديران بيش اطمينان در مصرف منابع جهت منافع شخصي را افزايش داده و موجب رفتارهاي سرمايه‌گذاري غيربهينه مي‌شود. اين فرايند از طريق افزايش سطوح سرمايه‌گذاري انجام مي‌پذيرد.