بررسي تاثير رفتار احساسي سرمايه‌گذاران و سهام شناور آزاد بر بازدهي سهام در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از روش گشتاورهاي تعميم يافته (GMM)

(The Effect of Investors Sentiment and Free Float on Stock return in TSE Listed Companies by Using Generalized Method of Moments (GMM

در اين پژوهش به تحليل تأثير رفتار احساسي سرمايه ­گذاران و سهام شناور بر بازدهي سهام پرداخته شده است. در پژوهش حاضر با استفاده از داده‌هاي شركت­هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طي يك دوره 6 ساله (1395-1390)، شاخص رفتار احساسي سرمايه­ گذار بدست آورده شد و تأثير رفتار احساسي سرمايه ­گذاران بر بازدهي سهام مورد بررسي قرار گرفت. بر اساس آن­چه همواره انتظار مي­ رود، هرچه سهام شناور آزاد بيشتر باشد، معامله­ هاي بيشتري روي سهم انجام‌شده و به دنبال آن، نوسان­هاي قيمت نيز افزايش مي ­يابد. سهامداران از سهام با درصد شناور بالا، انتظار كسب سود و بازدهي بيشتري دارند. در پژوهش حاضر به منظور افزايش درجه اطمينان نسبت به نتايج حاصل، از روش داده­هاي تلفيقي پويا و تخمين معادله به روش گشتاورهاي تعميم‌يافته استفاده شده است. نتايج اين پژوهش حاكي از وجود رابطه مثبت و معني ­دار بين گرايش­هاي احساسي سرمايه­ گذاران و سهام شناور آزاد با بازده سهام دارد.

This paper analyses the effects of investor sentiment and Free Float on stock price, based on Stock return. This study Uses data from firms listed in Tehran Stock Exchange over a period of 6 Years (2010-2016)and constructs investors' Sentiment Index and examines investors' sentiment effect on Stock return. Based on current expectations, when the free float is more, more deals done and consequently the share price volatility will also increase. Shareholders expect more profits from stocks which have more free floats. In this study, in order to increase the degree of confidence in the results, has been used Dynamic Panel method and estimation of the equation generalized moments (GMM). The findings of this study indicate that there is a positive and significant relationship between investor sentiment and free float stocks and stock returns.