پيش بيني تركيدن حباب قيمتي سهام در بورس اوراق بهادار تهران با رويكرد تلاطم شرطي

(Prediction of stock price bubble drop in Tehran Stock Exchange (conditional Volatility approach

سازمان بورس و اوراق بهادار به عنوان بخشي از بازار سرمايه،نقش بسيار مهمي در هدايت پـس انـداز به بخش توليد در همه كشورها ايفا مـي نمايـد. امروزه در اقتصاد بسياري از كشورهاي درحال توسعه وضـعيت متغيرهـاي كـلان اقتصادي با صعود شاخصهاي بورس همخواني ندارد و در واقع رابطه اقتصاد و بورس قطع شده اسـت. يكـي از عوامـل بـه وجـود آورنـده ايـن مسـايل نوسـانات قيمـت دارايـي و به خصوص،تشكيل حباب قيمت سهام است. در پژوهش حاضر،براي پيش بيني حباب قيمتي،داده هاي روزانه 144 شركت در مركز بورس و اوراق بهادار تهران در دوره زماني 1388-1396 توسط مدل‌ خودرگرسيوني مشروط بر ناهمساني واريانس تعميم‌يافته (GARCH) مورد تحليل قرار گرفته است. بر اساس نتايج به دست امده از تحليل داده ها،شركت هاي عضو در مركز بورس و اوراق بهادار در ي سال هاي مورد نظر دچار حباب قيمتي بوده اند كه اين حباب ها در 6 ماه اول سال بيشتر بودند. در بين عوامل ايجاد كننده حباب قيمتي به ترتيب شوك هاي سياسي،بازدهي در بازرهاي موازي نظير نفت،ارز و طلا تاثير داشته اند.

Stock market as a part of the capital market plays a very important role in directing savings to the manufacturing sector in all countries. Today, in the economy of many developing countries, the situation of macroeconomic variables is not consistent with the ascension of stock indices, and in fact the relationship between the economy and the stock has been discontinued. Today, in the economy of many developing countries, the situation of macroeconomic variables is not consistent with the increase in stock indices, and in fact the relationship between the economy and the stock has been discontinued. In the present study, for the prediction of price bubbles, the daily data of 144 companies in the Tehran Stock Center during the period of 1389 (1396) has been analyzed by the generalized autoregressive conditional heteroscedasticity (GARCH). Based on the results of the data analysis, member firms in the stock center in the years under consideration have been priced bubbles that were higher in the first six months of the year. The factors that triggered price bubbles include political shocks, returns in parallel bubbles, such as oil, currency and gold.