انتخاب مدل مناسب در بررسي سرايت تلاطم بين بازارهاي مالي كشورهاي منتخب اسلامي صادركننده نفت

در سال‌هاي اخير با گسترش فرايند جهاني شدن، ارتباط بين بازارهاي مالي كشورهاي مختلف از جمله كشورهاي در حال توسعه مانند كشورهاي اسلامي صادر كننده نفت عضو اوپك بيش از پيش شده و در نتيجه مدلسازي تلاطم بازده در بازارهاي سهام بين‌المللي از نظر علم مالي موضوع با اهميتي شده است. اهميت اين موضوع در مديريت ريسك، قيمت‌گذاري مشتقات مالي و پوشش ريسك ناشي از آنها، بازارسازي و انتخاب سبدهاي مالي است. نتايج تجربي نشان مي‌دهند نحوه مدلسازي سرايت تلاطم در كسب نتايج وجود يا عدم وجود سرايت تلاطم بين بازارهاي مالي مختلف از اهميت زيادي برخوردار است. بر اين اساس در مقاله حاضر دو رويكرد گارچ همبستگي شرطي پويا (DCC) چند متغيره و تلاطم تصادفي عاملي چند متغيره در مدلسازي سرايت تلاطم بين بازارهاي منتخب با استفاده از ارزش در معرض خطر و محاسبه تابع زيان مقايسه شده است. براي كسب نتايج تجربي از داده‌هاي شاخص قيمت سهام در بازارهاي مالي پنج كشور منتخب اسلامي و نفتي از جمله ايران، عربستان، امارات متحده عربي، قطر و نيجريه با تواتر روزانه طي دوره زماني 05/12/2008 الي 19/02/2020 استفاده شده است. نتايج تجربي حاصل از آزمونهاي كوپيك و كريستوفرسن نشان مي‌دهند از هر دو رويكرد مي‌توان جهت محاسبه ارزش در معرض خطر استفاده نمود اما با توجه به مقايسه توابع زيان، رويكرد مدل سازي تلاطم تصادفي عاملي چند متغيره نسبت به رويكرد گارچ همبستگي پويا(DCC) چند متغيره ارجحيت دارد.