تأثير عدم رعايت الزامات قانوني مربوط به افشاي اطلاعات بر اعتبار و لزوم معاملات سهام

The impact of non-compliance with the legal requirements for disclosure of information on securities transaction

به واسطۀ ويژگي‌هاي خاص اوراق بهادار در قرارداد‌‌هايي كه موضوع آن‌ها اوراق بهادار است، آگاهي يافتن طرفين بر آنچه سبب رغبت طرفين قرارداد نسبت به اين اوراق مي‌شود، دشوار است. بر همين اساس مطابق قانون بازار اوراق بهادار و دستورالعمل‌هاي مربوطه، ناشران اوراق بهادار در بازار اوليه و ثانويه مكلف به افشاي اطلاعات مهم مربوط به اوراق بهادار هستند. هدف اصلي از تحميل اين تكليف بر ناشران آگاه‌سازي سرمايه‌گذاران و ايجاد امكان تصميم‌گيري آگاهانه براي ايشان درخصوص معامله بر اوراق بهادار است. بحثي كه در اين مقاله مطرح است اين است كه عدم رعايت الزامات قانوني مربوط به افشاي اطلاعات چه تأثيري بر اعتبار و لزوم معاملات سهام خواهد داشت. به عبارت ديگر اگر ناشر اقدام به افشاي اطلاعاتي كه افشاي آن‌ها لازم است ننمايد و برخي سرمايه‌گذاران تحت تأثير اين موضوع اقدام به انعقاد معامله كنند؛ آيا معاملۀ مذكور را مي‌توان حسب مورد باطل يا قابل‌فسخ تلقي نمود؟ اجمالاً مي‌توان گفت كه نمي‌توان به‌طور كلي امكان بطلان يا قابل‌فسخ شدن قرارداد مذكور را نفي نمود و در موارد محدودي ممكن است عدم رعايت الزامات مذكور حسب مورد زمينه‌ساز بطلان قرارداد يا ايجاد خيار فسخ در قرارداد شود.

Due to the specific characteristics of securities, in securities contracts it is difficult for the investors to have the information which is necessary for entering into the contract. Accordingly, in accordance with the Securities Market Act and the relevant regulations, the issuers of securities, in the primary and secondary markets, are required to disclose material information about securities. The main purpose of imposing these requirements on issuers is to inform investors and make it possible for them to make informed decisions about securities transaction. The main question of this article is if the failure to comply with legal disclosure requirements will affect the validity or necessity of securities transactions. In other words, if the issuer don’t disclose all the material information, and some investors buy or sell the securities for these information; can the transaction be considered void or voidable? In short, it can not be ruled out in general that the nullity or voidability of the contract is impossible, and in limited cases, the failure to comply with those requirements may result in nullity or voidability in the contract.