تأثير مديريت سود تعهدي و واقعي بر ارزش شركت: پژوهشي در شركت‌هاي پذيرفته ‌شده در بورس اوراق بهادار تهران

هدف: در اين پژوهش، تأثير مديريت سود تعهدي و واقعي بر ارزش شركت بررسي شده است. بدين ترتيب، يافته‌هاي پژوهش، علاوه بر ارزيابي اثرهاي مديت سود بر ارزش شركت، به‌علت استفاده از معيارهاي نوين در ارزشيابي ارزش شركت‌ها، به توسعه ادبيات مالي در اين زمينه نيز كمك خواهند كرد. روش: براي دستيابي به هدف پژوهش، اطلاعات مالي 180 شركت پذيرفته ‌شده در بورس اوراق بهادار تهران براي دوره زمـاني 1387 تا 1397 بررسي شد. فرضيه‌هاي پژوهش نيز با استفاده از مدل‌هاي رگرسيوني چندمتغيـره بـا داده‌هـاي تركيبي آزمون شد. يافته‌ها: بر اساس يافته‌هاي پژوهش، مديريت سود تعهدي، از طريق اقلام تعهدي اختياري و مديريت سود واقعي، از طريق هزينه‌هاي توليد غيرعادي و جريان‌هاي نقد عملياتي غيرعادي، تأثير مثبت و معناداري بر ارزش شركت ناشي از جريان نقد آزاد دارد. اما، بين مديريت سود واقعي از طريق هزينه‌هاي اختياري غيرعادي و ارزش شركت ناشي از جريان نقد آزاد، رابطه معناداري مشاهده نشد. اين در حالي است كه تأثير مديريت سود تعهدي، از طريق اقلام تعهدي اختياري و مديريت سود واقعي، از طريق هزينه‌هاي توليد غيرعادي و جريان‌هاي نقد عملياتي غيرعادي بر ارزش شركت ناشي از ارزش افزوده اقتصادي منفي و معنادار بوده است. همچنين، مديريت سود واقعي از طريق هزينه‌هاي اختياري غيرعادي بر ارزش شركت ناشي از ارزش افزوده اقتصادي، تأثير مثبت و معناداري داشته است. نتيجه‌گيري: نتايج پژوهش نشان دادند كه مديريت سود، ارزش شركت‌ها را تحت تأثير قرار مي‌دهد. اين تأثير، در برخي موارد مثبت و در برخي ديگر منفي است. اين موضوع نشان مي‌دهد كه دستكاري اقلام تعهدي اختياري و فعاليت‌هاي واقعي بر ارزش شركت‌ها، اثرهاي متفاوتي دارد كه مي‌تواند منافع ذي‌نفعان را در شركت با خطر جدي مواجه كند.