مروري جامع بر رويكردهاي تبيين مدل هزينه حقوق صاحبان سهام در پژوهش‎هاي مالي

در ادبيات مالياصطلاح هزينه‎سرمايه‎حقوق‎صاحبان‎سهامبه هزينه‌هايي كه جهت دستيابي وجوه به شركت متحمل مي‎شود اشاره دارد. از نقطه‌نظر سرمايه‌گذار، هزينه‎سرمايه‎حقوق‎صاحبان‎سهام نرخ بازدهي است كه انتظار مي‎رود از سهمي كه در پرتفوي خود نگهداري مي‌شود تحصيل گردد. اگرچه هزينه ‎حقوق‎صاحبان‎سهام معياري است كه به‌طور مستقيم قابل‌مشاهده نيست، ازاين‌رو هيچ مدلي براي تبيين آن وجود ندارد كه به‌عنوان مدلي معتبر و جهاني باشد. در مقاله حاضر مدل‌هاي رشد گوردون، رشد درآمدهاي غيرعادي و مدل ارزشيابي سود باقيمانده به تفصيل مورد بررسي قرار گرفته‎اند. نتايج بررسي نشان مي‎دهد كه بيشتر پژوهشگران جهت اندازه‎گيري و محاسبه هزينه حقوق صاحبان سهام از مدل رشد گوردون به دليل شناخته بودن و درك آسان آن استفاده‌ كرده‌اند. با اين اوصاف هدف مقاله حاضر مروري جامع بر مدل‎هاي مختلف تبيين هزينه ‎حقوق‎صاحبان‎سهام است كه اين مدل‎ها در قالب پژوهش‌هاي مختلف و بسته به كاركرد آن در تصميمات سرمايه‎گذاري مورد استفاده قرارگرفته‌اند.