بررسي انتشار اوراق مرگ و مير در ايران و قيمت‌گذاري آن

هدف: اين تحقيق با هدف بررسي اوراق مرگ‌ومير شكل گرفته كه يك فرصت سرمايه‌گذاري جذاب براي بازار سرمايه، ابزار مديريت ريسك و دست‌يابي به منبع جديد تأمين مالي براي شركت‌‌‌‌‌‌هاي بيمه و ابزار تنوع‌‌‌‌‌‌بخشي سبد سرمايه‌‌‌‌‌‌گذاري و افزايش بازدهي آن براي سرمايه‌گذاران محسوب مي‌شود. روش شناسي: در اين پژوهش ابتدا نرخ مرگ‌ومير گروه‌هاي سني 5 ساله طي سال‌هاي 1996 تا 2016 برآورده و با روش تجزيه‌ ارزش منفرد، پارامترهاي مدل لي كارتر تخمين زده‌ شد. در گام بعد، با استفاده از شبيه‌سازي مونت‌كارلو، حالات مختلفي براي شاخص مرگ‌‌‌‌‌‌ومير ايران در سه سال آتي توليد شد. در نهايت، بر روي نرخ سود و آستانه‌ فاجعه تحليل حساسيتي انجام شد تا واكنش قيمت به تغييرات نرخ سود و تغييرات بازه‌ آستانه مورد بررسي قرار گيرد. يافته‌ها: نتايج نشان داد در پايان عمر سه ساله‌‌ اين اوراق، با افزايش نرخ سود، قيمت آن افزايش مي‌يابد. همچنين، با افزايش سطح آستانه، قيمت اين اوراق افزايش مي‌يابد؛ زيرا احتمال عدم بازپرداخت از جانب ناشر كاهش مي‌يابد. اگر نيز ناشر بازه‌ آستانه را دو واحدي تعيين كند با ثابت نگه داشتن ساير شرايط، قيمت اين اوراق كاهش مي‌يابد. نتيجه‌گيري: در اين پژوهش سعي شد اوراق مرگ‌ومير به‌عنوان يك ابزارمالي موجود در بازارهاي جهاني معرفي و امكان انتشار آن در ايران بررسي گردد. به‌‌‌‌‌‌علاوه، با روش تنزيل عايدي، قيمت اين اوراق براي سرمايه‌گذاران و ناشران داخلي مشخص شود.