بررسي توانمندي جريان‌هاي نقدي عملياتي درارزيابي عملكردشركت‌ها باتأكيد بر كيفيت افشادردوره‌هاي بحران مالي

انتخاب شاخص مناسب جهت ارزيابي عملكرد همواره يكي از مباحث چالش برانگيز در حوزه مطالعات بازار سرمايه بوده است. اثبات توانايي سود حسابداري يا مشتقات آن در ارزيابي عملكرد شركت‌ها و برتري آن در رقابت با ساير معيارها يكي از دغدغه‌هاي اساسي پژوهشگران حسابداري و سرمايه‌گذاران مي‌باشد. باآن‌كهسودمنبعاصليتأمينجريان وجه نقد و ‏زايشثروتاست،امانتايجبسياري از تحقيقاتنشان داده است كهظاهراً‌جريان‌هاي ‌نقدي‌ عملياتي درارزيابي‌ها ‏اهميتبيشتريدارد. بر اين ‌اساس، هدفاصلياين ‏پژوهشبررسيتوانمندي و برتريجريان‌هاي ‌نقدي ‌عملياتي در ارزيابي عملكرد نسبت به سودهرسهممي‌باشد. جامعه آماري پژوهش حاضر شامل كليه شركت‌هاي غيرمالي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي‌باشد كه با توجه به مدل تشخيص ورشكستگي زميجوسكي به دو گروه سالم و درمانده مالي تفكيك گرديده و دوره زماني نيز به دو دوره نرمال و بحراني تقسيم شده است. بر مبناي نمونه انتخابي و استفاده از آزمون‌هاي رگرسيوني چندگانه، يافته‌هاي پژوهش نشان ‌مي‌دهد كه در حضور شاخص كيفيت افشا،معيارسود هرسهم برمعيار ‏جريان‌نقدي‌ عملياتي برتري مطلق دارد؛ اما درصورت عدم‌ حضور كيفيت افشا، طبيعتاً به‌ دليل عدم ‌اطمينان به‌وجود آمده، سنجش عملكرد مبتني ‌برجريان‌هاي نقدي ‏عملياتي نسبت به سود هر سهم اهميت بيشتري مي‌يابد .