بررسي حافظۀ بلندمدت زمان متغير در بورس اوراق بهادار تهران: رويكرد نماهاي هرست تعميم‌يافته و پنجرۀ متحرك

اهداف: در اين مقاله براي نخستين‌‌بار موضوع حافظۀ بلندمدت زمان متغير در بورس اوراق بهادار تهران با به‌كارگيري شاخص كارايي جديدي ازطريق رويكرد از پنجرۀ متحرك بررسي شده است. به‌منظور بررسي و قوت نتايج، اين روش تخمين براي پنجره‌‌هاي با تعداد روزهاي انتقال 5 روز نيز انجام و از ورژن بوت‌‌استرپ ريسكي آزمون كلي‌‌نگر اتوماتيك (AQ) و آزمون نسبت واريانس اتوماتيك (AVR)، براي تعداد روزهاي انتقال 14 و 5 روز نيز استفاده شده است. روش: مجموعۀ قيمت‌‌هاي  استفاده‌شده در اين مقاله شامل 2621 مشاهدۀ روزانه از شاخص كل قيمت بورس اوراق بهادار تهران (TEPIX)، طي دورۀ زماني9.23/1387 تا 8.1/1398 است و از نرم‌‌افزار ره‌‌آورد نوين گردآوري شده است. فرضيه‌‌ها با استفاده از نرم‌‌افزارهاي اكسل، ايويوز، آر و متلب آزمون شده‌‌اند. نتايج: براساس نتايج، در بورس اوراق بهادار تهران، مقدار به‌دست‌آمده از نما‌‌هاي هرست تعميم‌يافته (GHE) براي كليۀ پنجره‌‌ها با روزهاي انتقال 14 روز، بيشتر از شاخص كارايي (مقدار 0.5) است؛ از اين رو، حافظۀ بلندمدت در بورس اوراق بهادار تهران وجود دارد؛ همچنين، درجۀ بالايي از نسبت عدم كارايي در اين بازار مشاهده شده است و بورس اوراق بهادار تهران در طي زمان كاراتر نشده است. درپايان، نتايج حاصل ‌از تخمين پنجره‌‌هاي زماني با روزهاي انتقال 5 روز و نتايج حاصل ‌از تخمين ورژن بوت‌‌استرپ ريسكي آزمون‌‌هاي AQ و AVR براي روزهاي انتقال 14 و 5 روز، بر صحت و قوت نتايج تجربي قبلي دلالت دارد. يافته‌‌هاي اين مقاله براي سرمايه‌‌گذاران، مديران سبد و سياست‌‌گذاران دستاوردهايي نيز دارد.