شيوه هاي بهبود قراردادهاي آتي در بورس كالاي ايران

Methods to improve future contracts in Iran's Mercantile Exchange

با توجه به تحولات اقتصادي سالهاي گذشته، توليد كنندگان و مصرف كنندگان به نوسانات قيمتها توجه بيشتري داشته و به دنبال رفع نااطميناني نسبت به آينده و جلوگيري از ايجاد ضرر و زيان ناشي از اين گونه ريسكها هستند. به عبارت ديگر، فروشنده و خريدار براي دوري از نااطميناني و به دنبال كسب اطمينان نسبت به فروش و خريد محصول خود در آينده با قيمت مشخص مي باشند. علاوه بر فروشندگان و خريداران، سفته بازان بازيگر ديگر مي باشند كه با استفاده از فرصتهاي آربيتراژ موجب از بين رفتن آنها و افزايش كارايي بازار مي گردند. همچنين دولت به منظور تبيين سياستها و نظارت و تصميم گيري به موقع جهت رفع نگراني ها، نياز به علايم و اخطارهايي از سوي فعالين و تحليل گران اقتصادي دارد كه بر اساس آنها برنامه ريزي مناسب را صورت دهد. بورس كالا با ايجاد بازار شفاف جهت تسهيل معاملات و كشف نرخ قيمت مي تواند به دو هدف فوق براي فعالان بازار و دولت كمك نمايد. قراردادهاي آتي يكي از مشتقات مالي مهم در بورس كالاي ايران به منظور مديريت ريسكهاي نوسان مي باشند، ولي با وجود گذشت نزديك به يك دهه از راه اندازي آن، بجز در معاملات سكه طلا و زعفران، مورد استقبال قرار نگرفته است. اين پژوهش به چرايي اين شكست از طريق پرسشنامه مي پردازد، كه مشخص مي گردد "عدم تعيين آزاد قيمت دارايي پايه" و "پايين بودن آگاهي سرمايه گذاران" از مهمترين عوامل مهم جهت بهبود قراردادهاي آتي مي باشند كه بايد به آنها توجه ويژه داشت.

Past years economic changes have made producers and consumers to pay more attention to price fluctuations, and try to remove uncertainties and decrease losses caused by the risks. In other words, sellers and buyers are looking for ways to be assured about the future transaction of their product with a determined price, so both sides desire to avoid uncertainty. In addition to sellers and buyers, arbitragers are the other player who by getting advantage of arbitrage opportunities remove them and increase the market efficiency. Governments, also, need signals from economic actors for suitable planning for policy making and on time decision making to avoid crises and manage financial concerns. Commodity exchange provides tools for financing and risk management to market actors as well as governments by making a transparent market to easing deals and discovery of prices. Future contracts are an important financial derivative to hedge volatility risks but have not been successful after nearly a decade from their commencement, except gold coin and saffron. We study the failure reasons through questionnaires, and find out that “oppressed pricing of underlying commodity” and “investors unawareness” are the most important factors.