تحليل رفاهي تعامل بين دولت و بانك مركزي در چارچوب بازي‌هاي سياستي

A Welfare Analysis of Interactions between Government and Central Bank: The Policy Games Approach

هماهنگي ميان سياست‌هاي پولي و مالي، به جهت وجود اثرات بازخوردي سياست‌ها و يا بين‌­دوره‌اي بودن تصميم‌گيري‌ها، امري ضروري است. زيرا ممكن است سياست‌هاي اجرا شده توسط يك نهاد، سياست‌هاي اتخاذ شده از سوي نهاد ديگر را به شكلي زيانبار تحت تأثير قرار داده و در نهايت رفاه جامعه كاهش يابد. از اين‌رو دستيابي به اهداف مطلوب اقتصادي، منوط به وجود ترتيبات نهادي و سازوكاري مناسب براي هماهنگي ميان مقامات سياست‌گذار است. در اين پژوهش، پس از الگوسازي معادلات ساختاري اقتصاد ايران، قاعده بهينه براي سياستگذار پولي و مالي، در قالب بازي‌هاي سياستي مختلف استخراج شد؛ سپس معادلات پايه به كمك روش گشتاورهاي تعميم يافته، براي دورهزماني 1395-1384، تخمين زده شد و پارامترهاي آن در شبيه‌سازي بازي‌ها (در سه وضعيت: بازي نرمال، بازي رهبري استاكلبرگ و بازي همكارانه) مورد استفاده قرار گرفت. شبيه‌سازي بازي‌ها به كمك نرم افزارصورت گرفت و ارزشحداقل زيانايجادشدهبرايهر بازيكن و جامعه محاسبه گرديد. تحليل نتايج نشان داد كه بهترين شرايط رفاهي در حالت همكاري دو نهاد پولي و مالي ايجاد خواهد شد. اما چنانچه امكان ايجاد نهادي هماهنگ كننده ميان اين دو نهاد وجود نداشت، رهبري بانك مركزي به عنوان بهترين تعامل پيشنهاد مي‌گردد.

Coordination between monetary and financial policies is essential due to the feedback effects of the policies as well as intertemporal decision-makings; As policies enforced by an institution may affect policies adopted by another entity in a destructive manner, the welfare of the society may be reduced ultimately. Therefore, to achieve the desired economic goals, appropriate institutional arrangements, and mechanism for the adequate coordination between the policy makers is required. In this study, after modeling the structural equations of the Iranian economy, the optimal rule for the monetary and fiscal policymakers, in form of the different policy games, was extracted. then, the basic equations were estimated using the data of 2005-2016 period, and their parameters were used in games simulation (in three situations: normal game, Stackelberg leadership game, as well as cooperative game). The games were simulated, and the value of the minimum losses incurred for each player and community was calculated. Comparison and analysis of the results show that the best welfare is created by the cooperation of both monetary and financial institutions. But if it is not possible to establish a coordinating institution between the two, central bank leadership is suggested as the best interaction.