اثرات نامتقارن تلاطم در بازار سهام ايران و امارات

Asymmetric effects of volatility in Iran and UAE stock marke

انتخاب الگوي مناسب براي پيش بيني صحيح تلاطم در اين بازارها بسيار حايز اهميت مي باشد. در اين تحقيق با نگرشي جديد جهت آزمون اثر نامتقارن تلاطم، بخش واريانس شرطي (تلاطم) نامتقارن به مدل GARCH(1,1) بلرسلو (1986) اضافه گرديد. سپس اين مدل با استفاده از اطلاعات شاخص هفتگي بازار سهام ايران و امارات در بازه زماني 15 دسامبر 2008 تا 10 آوريل 2017 بصورت مجزا برآورد شدند. براساس نتايج، وجود اثرات نامتقارن افزايش و كاهش تلاطم دوره قبل بر تلاطم دوره جاري بازدهي سهام، در بازار سهام امارات تاييد گرديد و در مقابل اين اثرات نامتقارن در بازار سهام ايران پذيرفته نشد. براي ارزيابي دقت پيش-بيني تلاطم در مدل گارچ نامتقارن در مقايسه با مدل گارچ متقارن در بازار سهام امارات، "شاخص جذر ميانگين مجذور خطا" و "ضريب نابرابري تايل" براي اين دو مدل در اين دوره محاسبه شدند كه هر دو شاخص برتري نسبي مدل گارچ نامتقارن بر مدل متقارن در اين بازار را تاييد مي نمايد بنابراين الگوي مناسب جهت پيش بيني تلاطم در بازار سهام امارات، مدل نامتقارن مي باشد.

Choosing the right model to correctly forecasting volatility in these markets is very important. In this research, with a new approach in order to test the asymmetric volatility effects, the asymmetric conditional variance section (asymmetric volatility) was added to Bollerslev GARCH (1.1) model (1986). Then, using the weekly index information of the Iran and UAE stock market from December 15, 2008 until April 10, 2017 were estimated separately. Based on the results, the existence of asymmetric effects of increasing and decreasing volatility of the previous period on the current volatility of stock returns was confirmed in the UAE stock market and these asymmetric effects were not accepted in Iran stock market. In order to evaluate and compare the forecasting accuracy of the asymmetric GARCH model in volatility and a the symmetric GARCH model in the UAE stock market, "Root Mean Square Error Index" and "Theil Inequality Index" were calculated for these two models. Both indicators confirm the relative superiority of the asymmetric GARCH model over the symmetric model in this market. Therefore, the asymmetric model is the appropriate model to forecast volatility in the UAE stock market.