تحليل عوامل مؤثر در قيمت ارزهاي مجازي (مطالعهٔ موردي: بيت‌كوين و اتريوم)

The Analysis of Effective Factors on Virtual Currency Prices (A Case Study of Bitcoin and Ethereum)

نوسانات شديد قيمت رمزارزها باعث شده است شناسايي عوامل مؤثر در قيمت آن‌ها موردتوجه واقع شود و فهم اين موضوع در بازارهاي مالي اهميت بسزايي داشته باشد. در اين مقاله، از روش تحليل سر‌ي‌هاي زماني براي مطالعهٔ عوامل تعيين‌كنندهٔ قيمت بيت‌كوين و اتريوم استفاده شده است. براي اين منظور، شاخص قيمت سهام در بورس نيويورك، شاخص S&P 500، قيمت جهاني طلا، و نرخ مبادلهٔ دلار و يورو به‌عنوان عوامل اقتصادي، ميزان سختي استخراج رمز ارز، تعداد معاملات روزانه، تعداد روزانهٔ بيت‌كوين و اتريوم در گردش به‌عنوان عوامل فني، و متغيرهاي تعداد توييت‌هاي روزانهٔ مرتبط با بيت‌كوين يا اتريوم و تعداد جست‌وجوهاي روزانهٔ بيت‌كوين يا اتريوم در گوگل به‌عنوان عوامل اجتماعي مورد بررسي قرار گرفته‌اند. دورهٔ زماني براي بيت‌كوين از 2014 تا 2020 و براي اتريوم از 2016 تا 2020 است. روش پژوهش از نوع كاربردي و جامعهٔ آماري پژوهش شامل دو رمزارز بيت‌كوين و اتريوم است. روش اقتصادسنجي مورداستفاده براي بررسي اثرگذاري عوامل ذكر شده در قيمت بيت‌كوين و اتريوم در دوره‌هاي زماني كوتاه‌مدت و بلند‌مدت OLS و VECM است. در بين عوامل بررسي‌شده، قيمت جهاني طلا بيشترين ميزان اثرگذاري را در قيمت بيت‌كوين و اتريوم دارد. از طرفي در كوتاه‌مدت، نرخ مبادلهٔ دلار و يورو و قيمت جهاني طلا با ارزش رمزارزها ارتباط منفي دارد. واژه‌هاي كليدي:

Significant fluctuations in the price of cryptocurrencies has led to the identification of effective factors on their prices, and it is important to understand this in the financial markets. In the present paper, the time series analysis method is used to study the determinants of Bitcoin and Ethereum prices. For this purpose, the stock price index on the New York Stock Exchange, the Standard & Poorchr('39')s 500 Index, the world price of gold and the exchange rate of the dollar and the euro as economic factors, the difficulty of mining, the number of daily transactions, the daily number of circulating Bitcoin and Ethereum as technical factors, The variables of the number of daily tweets related to Bitcoin or Ethereum and the number of daily searches of Bitcoin or Ethereum in Google have been examined as social factors. The time period for Bitcoin is from 2014 to 2020 and for Ethereum from 2016 to 2020. The research method is applied and the statistical population of the research includes two cryptocurrencies, Bitcoin and Ethereum. The econometric method used to study the effect of high factors on the price of Bitcoin and Ethereum in the short-run and long-run periods is OLS and VECM. Among the factors studied, the world price of gold has the greatest impact on the price of Bitcoin and Ethereum. On the other hand, in the short run, the exchange rate of the dollar and the euro and the world price of gold have a negative relationship with the value of cryptocurrencies.