شناسايي مهمترين متغيرهاي موثر بر ساز و كار انتقال سياست پولي در اقتصاد ايران با رويكرد الگو‌هاي ميانگين بيزين

Identification of the Most Important Variables Affecting the Mechanism of Monetary Policy Transmission in the Iranian Economy with the Bayesian Model Averaging Approach

بسياري از اقتصاددانان بر اين ديدگاه كه سياست‌هاي پولي در كوتاه مدت بر بخش واقعي اقتصاد موثر است،‌اتفاق نظر دارند؛ ولي اختلاف نظر آنها بر سر كانال‌هاي اثرگذاري و اهميت نسبي آنها است. هدف اصلي اين مقاله شناسايي مهمترين ساز‌وكار انتقال سياست پولي در اقتصاد ايران با رويكرد الگو‌هاي ميانگين بيزين است. در اين تحقيق 35 متغير موثر بر انتقال سياست پولي از كانال نئوكلاسيكي و 22 متغير موثر بر سازوكار انتقال پولي در الگو غيرنئوكلاسيكي وارد الگو گرديد و در نهايت با استفاده از رويكرد الگوي ميانگين‌گيري بيزي مهم‌ترين متغيرهاي موثر بر سازوكار انتقال سياست پولي تعيين شدند. با توجه به نتايج مي‌توان بيان داشت سازوكار انتقال پولي در اقتصاد ايران هم از كانال نئوكلاسيكي و هم از كانال غيرنئوكلاسيكي منتقل مي‌شود؛ بر اساس نتايج، كانال نئوكلاسيكي سهم بالاتري در سيستم انتقال سازوكار پولي نسبت به كانال غيرنئوكلاسيكي دارد. بر اساس نتايج مهمترين كانالهاي انتقال سياست پولي در اقتصاد ايران عبارت از متغيرهاي نرخ ارز حقيقي مؤثر، نرخ بهره بازار آزاد، انحراف نرخ ارز غير رسمي از رسمي، نرخ رشد شاخص كل سهام، شاخص قيمت زمين در تهران، حجم پول، كل بدهي به سيستم بانكي و نرخ رشد اعتبارات اعطايي به بخش خصوصي هستند.

Many economists agree that monetary policy affects the real sector of the economy in the short term, but their disagreement is over the channels of influence and their relative importance. The research's main purpose was to identify the most important mechanism of monetary policy transmission in the Iranian economy with the Bayesian model averaging approach. Thirty-five variables affecting monetary policy transmission through the neoclassical channel and 22 variables affecting the monetary transmission mechanism in the non-neoclassical model were entered into the model. Finally, using the Bayesian averaging model approach, the most important variables affecting the monetary policy transmission mechanism were determined. According to the results, it can be said that the money transmission mechanism in the Iranian economy is transmission through both neoclassical and non-neoclassical channels. According to the results, the neoclassical channel has a higher share in the monetary mechanism transmission system than the non-neoclassical channel. According to the results, the most important channels of monetary policy transmission in the Iranian economy are the effective real exchange rate variables, free-market interest rate, informal exchange rate deviation from the formal, total stock index growth rate, land price index in Tehran, the volume of money, total debt to the banking system and the growth rate are credits granted to the private sector.