اثر تمايل سرمايه گذار بر واكنش بازار به تجديد ارائه سود

The Effect of Investor Sentiment on the Market Reactions to Earnings Restatements

تمايلات سرمايه‌گذاران اغلب از باورهاي ذهني يـا اطلاعـات غيرمـرتبط بـا ارزش سهام سرچشمه مي‌گيرد و مي‌تواند موجب واكنشهاي افراطي يا واكنشهاي كم به اخبـار خوب يا بد، انتظارات متعصبانه مانند تمايل به سفته‌بازي و خوش بيني يا بدبيني سرمايه‌گذاران به ارزش واقعي سهام شود. در اين ميان تمايلات سرمايه‌گذاران ممكن است يكي از عامل‌هاي موثر بر تجديد ارائه صورت‌هاي مالي باشد. هدف پژوهش حاضر بررسي تاثير تمايل سرمايه گذار بر واكنش بازار به تجديد ارائه سود مي باشد. نمونه آماري شامل 119 شركت حاضر در بورس اوراق بهادار و در دوره زماني 1391 تا 1398 بود. براي تحليل فرضيه ها، از روش رگرسيون تابلويي استفاده شد. نتايج حاكي از آن بود كه تمايل سرمايه‌گذاران، بر واكنش بازار به تجديد ارائه سود، تاثير مثبت و معناداري دارد. همچنين نتايج نشان داد تمايل سرمايه‌گذاران خوش بين چه در شرايط وجود تجديد ارائه و چه عدم تجديد ارائه، تاثير مثبت بر واكنش بازار دارد، اما در شرايط وجود تجديد ارائه، تاثير تمايل سرمايه گذاران بر واكنش بازار كمتر است. نتيجه ديگر پژوهش حاكي از اين است كه تمايل سرمايه‌گذاران محافظه كار در شرايط وجود تجديد ارائه تاثيري منفي و در شرايط عدم تجديد ارائه تاثيري مثبت بر واكنش بازار دارد. از اين رو مي توان گفت وجود تجديد ارائه بر تاثير سرمايه گذاران محافظه كار به واكنش بازار موثر است.

Investors' sentiment often stem from held mental beliefs or information unrelated to stock value and can lead to extreme or low reactions to good or bad news, fanatical expectations such as speculative tendencies and optimistic or pessimistic optimism. Meanwhile, restatement of financial statements may be one of the factors affecting the sentiment of investors. The purpose of the present study is to investigate the effect of investors’ sentiment on the market reactions to earnings restatements. The statistical sample consists of 119 companies listed on the Tehran Stock Exchange in the period 2012 to 2020. The results show that the willingness of investors has a significant effect on the market reaction to the earnings restatement. The results also show that the high investor sentiment, both in the presence of restatement and non-restatement, has a positive effect on market reaction, but in the presence of restatement, the effect of high investor sentiment on market reaction is less. Another result of the research indicates that the low investor sentiment has a negative effect on the market reaction in the presence of a restatement and a positive effect when there is not restatement. Therefore, it can be said that the restatement is effective on the impact of low investor sentiment on the market reaction.