سرمايه‌گذاري بهينه در طرح‌هاي بازنشستگي تركيبي با هدف تضمين حداقل مزايا

Optimal Investment in Mixed Pension Plans with Guaranteed Retirement Benefits

مشكلات صندوق هاي بازنشستگي از مسائل مهم و جاري در اكثر كشورهااست. به دليل افزايش سن اميد به زندگي و كاهش مرگ و مير، صندوق هاي بازنشستگي با مشكل عدم توانايي در ايفاي تعهدات مالي در قبال افراد بيمه شده مواجه هستند. صندوق هاي بازنشستگي در جهان به طور غالب از نوع مزاياي معين است كه در اين سيستم تمامي ريسك هاي صندوق (اعم از سرمايه گذاري، طول عمر و...) بر عهده خود صندوق بازنشستگي مي باشد. با توجه به تغييرات بين نسلي، سن اميد به زندگي و تضمين مزاياي فرد بيمه شده در طرح هاي مزاياي معين، اكثر صندوق هاي بازنشستگي داراي تعهدات تامين مالي نشده هستند. از راه حل هاي ارائه شده براي اين مسئله، مي توان به تبديل سيستم صندوق هاي بازنشستگي به مشاركت معين نام برد. در اين سيستم ها ريسك هاي صندوق به سمت فرد بيمه شده منتقل مي شود. اما اين طرح ها نيز نياز به ضمانت هايي براي فرد دارد. يكي از انواع ضمانت ها، تضمين نرخ بازگشت سرمايه يا همان بازده سرمايه گذاري است كه در اين مقاله به طور كامل بررسي شده است و در قالب اختيار ضمانت طراحي و قيمت گذاري مي شود.

Pension funds problems are one of current major issues in many countries. Due to increased life expectancy and reduced mortality, pension funds faced with inability to meet financial obligation to the insured persons. Pension funds in the world are mainly of the type Defined Benefit (DB) that in this kind of systems all risks (investment risk, longevity risk, and etc.) are borne by the provider. Due to the intergenerational changes of the age of life expectancy and guarantee benefits of insured person in the DB plans, most of Pension funds have not provided financial obligation. One of the solutions for this problem is converting DB system to Defined Contribution (DC). In these systems, the risks of pension funds transferred to insured person. But, this plans also requires some guarantees for that person such as guaranteeing the return of investment. This kind of guarantees has investigated deeply in this paper so we design and price it in the form of option