واكاوي استراتژي كاهش هزينه و دارايي در احياي مالي بنگاه ها با استفاده از نظريه رانت اقتصادي و مدل سازي ديناميك سيستم ها

Analysis of Cost and Asset Retrenchment Strategy on Corporates’ Financial Turnaround: Rent Creation Theory and System Dynamics Modeling

استراتژي كاهش هزينه و دارايي يكي از رايج ترين استراتژي هاي احياي مالي بنگاه در زمان افول و مواجهه با تنگناي مالي است. در كاهش هزينه، هدف اصلي بهبود شرايط نقدينگي از طريق كاهش نرخ جريان خروجي وجوه نقد است. در كاهش دارايي، هدف نخست افزايش بهره وري از طريق بازبكارگيري مجدد دارايي ها و هدف دوم تامين مالي از طريق واگذاري دارايي هاي كم بازده است. با وجود اينكه اين استراتژي توسط بسياري از پژوهشگران به عنوان استراتژي الزامي و اثربخش در احياي مالي بنگاه ها دانسته شده، ولي نتايج چندين مطالعه تجربي نشان داده است كه كاهش هزينه و دارايي در پاره اي از موارد خود عامل افول بيشتر بوده و مانعي براي بازگشت و احياي بنگاه مي باشد. در اين مقاله قصد داريم با استفاده از روش مدل سازي ديناميك سيستم ها، نشان دهيم استراتژي كاهش هزينه و دارايي، چگونه مكانيزم هاي خلق رانت شومپيتري و ريكاردويي را در بنگاه تحت تاثير قرار داده و تحت چه شرايطي باعث احيا و تحت چه شرايطي مانع احيا و رشد بلند مدت آن مي شوند.

Cost and asset retrenchment strategy is one of the most common financial turnaround strategies followed by the firms facing performance decline and financial difficulties. In cost retrenchment, the main goal is to improve liquidity by reducing the cash outflow rate. In asset retrenchment, the first goal is to increase productivity through redeployment of assets and the second goal is to finance through the divestment of low-yield assets. Although this strategy has been considered by many researchers as a necessary and effective strategy in financial turnaround of the firms, the results of several empirical studies have shown in some cases this strategy is the cause of further decline and a barrier to financial turnaround. In this paper, we intend to show how the cost and asset retrenchment strategy affects Schumpeterian and Ricardian rent creation mechanisms in the firm, and to find the conditions under which it improves or deteriorates the effectiveness of financial turnaround, using the system dynamics modeling method.