بررسي تأثير عدم تقارن اطلاعاتي بر قيمت‌گذاري نادرست سهام با تأكيد بر نقش ارتباط سياسي شركت

Investigating the effect of information asymmetry on incorrect stock pricing with emphasis on the role of corporate political communication

پايه و اساس سرمايه‌گذاري در بازار سرمايه، اطلاعات صادره از سوي شركت‌هاست و اگر نحوه توزيع اطلاعات به‌صورت منصفانه و متقارن نباشد، عكس‌العمل سرمايه‌گذاران خلاف واقعيت خواهد بود و همين امر مي‌تواند بين قيمت سهام و ارزش ذاتي آن فاصله بيندازد؛ بنابراين هدف مطالعه حاضر بررسي تأثير عدم تقارن اطلاعاتي بر قيمت‌گذاري نادرست سهام با تأكيد بر نقش ارتباط سياسي شركت است. پژوهش حاضر كاربردي و از بعد روش‌شناسي، همبستگي از نوع علّي (پس رويدادي) ميباشد. جامعه آماري پژوهش، كليه شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده و با استفاده از روش نمونه‌گيري حذف سيستماتيك، 110 شركت به‌عنوان نمونه پژوهش انتخاب‌شده است، سال آماري تحقيق 1390 الي 1399 و از آن جهت كه براي محاسبه برخي متغيرها نياز به داده‌هاي سال آتي مي‌باشد از 9 سال به‌عنوان نمونه اصلي پژوهش استفاده‌شده است. براي سنجش عدم تقارن اطلاعاتي از سه شيوه مجزا (دامنه قيمت پيشنهادي خريدوفروش سهام، معيار عدم نقد شوندگي آميهود و نوسان پذيري بازده سهام) استفاده‌شده است. معيار اندازه‌گيري قيمت‌گذاري نادرست سهام مدل 5 عاملي پانتزاليس و پارك (2013) است. نتايج حاصل از آزمون فرضيه‌هاي پژوهش نشان داد كه رابطه مستقيم و معنادار بين عدم تقارن اطلاعاتي (با هر سه شيوه سنجش) و قيمت‌گذاري نادرست سهام وجود دارد. نتيجه گروه دوم فرضيات نشان داد ارتباط سياسي بر رابطه بين عدم تقارن اطلاعاتي و قيمت‌گذاري نادرست سهام به‌طور مستقيم تأثيرگذار است و اين رابطه را تشديد مي‌كند، به‌جز شيوه سنجش عدم تقارن اطلاعاتي با روش عدم نقد شوندگي آميهود كه تعامل آن با ارتباط سياسي تأثيري بر قيمت‌گذاري نادرست

, the reaction of investors will be unrealistic, and this can put a gap between the stock price and its intrinsic value. Therefore, the purpose of this study is to investigate the effect of information asymmetry on incorrect stock pricing with emphasis on the role of corporate political communication. The present study is applied and from a methodological point of view, causal (post-event) correlation. The statistical population of the study is all companies listed on the Tehran Stock Exchange and using the systematic elimination sampling method, 110 companies have been selected as the research sample, the statistical year of the research is 1390-1399 and because some variables are needed to calculate According to next year's data, 9 years have been used as the main research sample. To measure information asymmetry, three separate methods have been used (stock price range, amiotic liquidity criterion and stock return volatility). The measure of incorrect pricing of stocks is the 5-factor model of Pantzalis and Park (2013). The results of testing the research hypotheses showed that there is a direct and significant relationship between information asymmetry (with all three methods of measurement) and incorrect stock pricing. The result of the second set of hypotheses showed that the political relationship directly affects the relationship between information asymmetry and incorrect stock pricing and intensifies this relationship, except for the method of measuring information asymmetry with the Amihod liquidity method, which interacts with Political connection has no effect on incorrect stock pricing.