تحليل رويكرد ريسكي و غير ريسكي سطوح فرصت هاي سرمايه گذاري بر قابليت پيش بيني بازده سهام

Analyzing risky and no risky approach of investment opportunities levels on share return prediction ability

هدف اين پژوهش تحليل تصميم گيري سرمايه گذاران بر اساس سطوح مختلف فرصت هاي سرمايه گذاري مبتني بر رويكرد ريسكي و غير ريسكي بر قابليت پيش بيني بازده سهام است. در اين پژوهش، تمركز بر استفاده از سه مدل رگرسيون با قابليت جايگزيني در ضريب متغير سطوح فرصت هاي سرمايه گذاري مي باشد كه بتواند قابليت پيش بيني بازده سهام را از ديدگاه سرمايه گذاران ريسكي و غير ريسكي تحليل نمايد. نمونه پژوهش شامل 113 شركت از شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است كه يك دوره زماني ده ساله از ابتداي سال 1387 تا انتهاي سال 1396 را شامل مي شود. نتايج نشان مي دهد كه قابليت پيش بيني بازده سهام براي سرمايه گذاران مبتني بر رويكرد ريسكي، تنها زماني كه سطح فرصت هاي سرمايه گذاري متوسط است وجود دارد و در مقابل زماني كه سطح فرصت هاي سرمايه گذاري بالا و پايين است، قابليت پيش بيني بازده سهام بر اساس رويكرد غير ريسكي سرمايه گذاران انجام مي شود. بنابراين سطوح فرصت هاي سرمايه گذاري داراي نقش با اهميتي بر اساس مباني رويكرد غير ريسكي در قابليت پيش بيني بازده سهام است.

The goal of this study is analyzing investors’ decision based on different levels of investment opportunities based on risky and no risky approach on share return prediction ability. In this study, concentration is on using three regression models with replacement ability on variable coefficient of investment opportunities levels that can analyze share return prediction ability from viewpoint of risky and no risky investors. Study sample includes 113 firms from accepted companies in Tehran stock exchange that includes a time period of ten years from the beginning of 2008 to the end of 2017. Results show that only when investment opportunities level is average, share return prediction ability based on risky approach exists, and against, when investment opportunities level is high and low, share return prediction ability is performed based on investment no risky return. Thus, investment opportunities level has important roles on basis of no risky approach on share return prediction ability.