بسط مدل اطلاعات‌محور مبتني بر اطلاعات نهاني درون و برون‌شركتي

Expanding an Information-Based Model Based on Inside and Outside Private Information

مقاله حاضر به بسط يك مدل اطلاعات محور در بازار سفارش محور با وجود نامتقارن بودن اطلاعات مي پردازد. فرض جديد در مدل بسط داده شده، مبتني بر آن است كه اطلاعات درون و برون شركتي به طور متفاوتي بر ارزش يك سهم براساس فاكتورهاي ساختاري شركت مربوطه (امكان عدم تقارن اثرگذاري تغييرات درون و برون شركتي را بر ارزش سهم لحاظ مي كند؛ درحالي كه ساير مدل هاي اطلاعات محور، ارزش برابري را براي تغييرات اين دو نوع اطلاعات، مفروض دانسته اند يا فقط بر اثر تغييرات اطلاعات درون شركتي متمركز شده اند. به اين ترتيب در مدل بسط داده شده، معامله گران غيرمطلع در مقابل معامله گران مطلع دروني و بروني قرار مي گيرند. در تعادل مدل جديد، درصورتي كه اثرگذاري اطلاعات برون شركتي براي يك سهم، بزرگ تر از اطلاعات درون شركتي باشد، معامله گران غيرمطلع مظنه خريد پايين تر و مظنه فروش بالاتري را نسبت به حالت برابري تاثيرات اين دو نوع اطلاعات اتخاذ مي كند و در شرايط عكس، آن ها مظنه خريد بالاتر و مظنه فروش پايين تري را در سفارش محدود انتخاب خواهند كرد.

This paper extends an information-based model for an order market with asymmetric information. The new assumption in this expanded model is that possibility of asymmetric influence of changes in inside and outside information. However, other models generally assume that changes in these two types of information have the same value, or focus only on changes in internal information. Therefore, in the new extended model, uninformed traders face informed internal and external traders. In the new equilibrium, when the effect of external information is larger than that of internal information for the stock, in the optimal case uninformed traders choose a lower bid price and a higher ask price as the equality effect of these two types of information, and in the opposite case they choose a higher bid price and a lower ask price.