اثر غيرخطي بدهي‌ هاي دولت بر سرمايه‌ گذاري خصوصي با استفاده از الگوي رگرسيون انتقال ملايم (STR) در اقتصاد ايران

The nonlinear effect of government debt on private investment using the smooth transition regression (STR) model in the Iranian economy

بحث كسري بودجه و تجميع آن به صورت انباشت بدهي همواره به عنوان يك دغدغه در محافل علمي و سياستگذاري مطرح بوده است. تجمع و انباشت بدهي‌هاي دولت مي‌تواند سرمايه‌گذاري و در نتيجه رشد اقتصادي را تحت تاثير قرار دهد و اين تاثير در شرايط مختلف اقتصادي مي‌تواند متفاوت باشد. هدف اين مقاله، بررسي رابطه بدهي‌هاي دولت و سرمايه‌گذاري بخش خصوصي با تاكيد بر اثر انباشت بدهي در اين رابطه است، اين مطالعه در اقتصاد ايران و با استفاده از روش الگوي رگرسيون انتقال ملايم و بكارگيري از داده‌هاي بازه زماني 1399-1353 انجام پذيرفته است. نتايج اين مدل نشان مي‌دهد اولا رابطه ميان بدهي دولت و سرمايه‌گذاري بخش خصوصي منفي است و ثانياً هر چه ميزان بدهي دولت افزايش مي‌يابد، ضريب اثرگذاري بدهي دولت بر سرمايه‌گذاري بخش خصوصي كمتر مي‌شود. بنابراين بزرگ شدن بدنه دولت به بهاي افزيش استقراض، نمي‌تواند اثرگذاري مثبتي بر فعاليت‌هاي بخش خصوصي داشته باشد. همچنين ضريب اثرگذاري تورم و درآمدهاي نفتي بر سرمايه‌گذاري بخش خصوصي به ترتيب منفي و مثبت است و ضريب اثرگذاري هر دو معنادار است. در ضمن تمامي آزمون هاي خوبي برازش در مدل مورد بررسي قرار گرفت.

The issue of the budget deficit and its aggregation in the form of debt accumulation has always been a concern in scientific and policy circles. The accumulation of government debt can affect investment and thus economic growth, and this effect can vary in different economic conditions. The purpose of this paper is to investigate the relationship between government debt and private sector investment with emphasis on the effect of debt accumulation in this regard. The results of this model show that, firstly, the relationship between government debt and private sector investment is negative, and secondly, as government debt increases, the impact of government debt on private sector investment decreases. Therefore, enlarging the government at the expense of increasing borrowing cannot have a positive effect on the activities of the private sector. Also, the impact factor of inflation and oil revenues on private sector investment is negative and positive, respectively, and the impact factor of both is significant.