سيگنال‌هاي برانگيزاننده‌ي مشاركت در تامين مالي جمعي سهامي در ايران

Motivating signals to participate in Equity Crowdfunding in IRAN

عدم تقارن اطلاعاتي ميان صاحبان طرح‌ها و سرمايه‌گذاران، مشكل متداول در تمام سرمايه‌گذاري‌هاست ولي اين مشكل در تامين مالي جمعي سهامي بگونه بارزتري ظهور مي‌كند چراكه سرمايه‌گذاران بالقوه در تامين مالي جمعي سهامي، عموما سرمايه‌گذاران غيرحرفه‌اي هستند و زمان و تجربه كافي براي بررسي موشكافانه‌ي طرح‌هايECF ندارند و به همين جهت، بر اساس علائم و سيگنال‌هاي دريافتي نسبت به كيفيت طرح‌ها و نهايتا مشاركت/عدم مشاركت در آنها تصميم‌گيري مي‌كنند. هدف پژوهش حاضر، شناسايي جامع اين سيگنال‌ها و منابع ارسال آنها و نيز سنجش ميزان تاثيرگذاري آنهاست. پژوهش حاضر پژوهشي آميخته است كه در آن، داده‌هاي پژوهش كيفي، به‌روش مصاحبه نيمه‌ساختاريافته گردآوري و با روش تحليل مضمون مورد بررسي قرار گرفتند. بخش كمي كه بخش اصلي پژوهش است، به صورت توصيفي پيمايشي انجام شد و داده‌هاي آن با تحليل عاملي تاييدي مرتبه دوم مورد تحليل قرار گرفتند. بر اساس نتايج به دست آمده‌، سه منبع ارسال سيگنال‌ها، به ترتيب ميزان تاثيرگذاري شامل: پلتفرمECF، اشخاص ثالث و مجريان طرح، در برانگيختن سرمايه‌گذاران به مشاركت نقش دارند و براي هر يك از منابع، چهار سيگنال موثر شناسايي شد.

nformation asymmetry between business owners and investors is a common problem in all investments, but this problem becomes more apparent in equity crowdfunding because potential investors in equity crowdfunding are generally non-professional investors and do not have enough time and experience to scrutinize the investment plan. Therefore, based on the received signals, they decide on the quality of the designs and ultimately their participation / non-participation. The purpose of this study is to comprehensively identify these signals and their sources and also to measure their effectiveness. This is a mixed research in which, qualitative data were gathered through semi structured interviews and analyzed with thematic analyze method. Quantitative part of the research forms the main part of it and contains a descriptive survey which its data were analyzed by second order confirmatory factor analysis. Based on the results, three sources of signals, respectively including: ECF platform, third parties and business owners and are involved in motivating investors to participate, and for each source, four effective signals were identified.