عليت گرنجري تأثير كيفيت گزارشات مالي و عدم تقارن اطلاعاتي بر ميزان پديده لنگر ذهني در بورس اوراق بهادار تهران

Granger causality, the effect of quality of financial reports and information asymmetry on the rate of mental anchor phenomenon in Tehran Stock Exchange

تصميم ­هاي سرمايه ­گذاران در بورس، تحت تأثير عوامل مختلفي قرار مي­گيرد. يكي از علل رفتاري كه باعث عدم واكنش مناسب سرمايه­ گذاران به اطلاعات منتشر شده مي­شود پديده لنگر ذهني است. هدف اين پژوهش بررسي اثر و عليت گرنجري ويژگي شركت­ها كه شامل كيفيت گزارشات مالي و عدم تقارن اطلاعاتي بر ميزان پديده لنگر ذهني در بورس اوراق بهادار تهران بوده است. جامعه آماري اين پژوهش شامل شركت­هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران دوره 1389 الي 1398 بوده و آزمون فرضيه‌هاي اين تحقيق به روش پانل ديتا انجام پذيرفت. براساس نتايج اين پژوهش، عليت ارتباط به‌ صورت يك طرفه از سمت ويژگي شركت­ها به سمت لنگر ذهني بوده، به ‌علاوه سرمايه­ گذاران هنگام تصميم­ گيري براساس سود پيش­ بيني­ شده مديريت، با مقايسه اين سود و متوسط سود پيش ­بيني شده صنعت، از پديده لنگر ذهني تبعيت مي­كنند و انتظار سودهاي بيشتر با اختلاف زياد را، با توجه به سودهاي پيش‌بيني شده در شركت‌هاي مشابه، ندارند. كيفيت گزارشات مالي به‌عنوان يكي از ويژگي­هاي مهم شركت­ها بر ميزان پديده لنگر ذهني تأثير منفي دارد. بدين­معني كه، استفاده‌كنندگان از اطلاعات و گزارشات مالي منتشر شده باكيفيت شركت‌ها، كمتر دچار لنگر ذهني مي­شوند. همچنين عدم­تقارن اطلاعاتي به‌ عنوان ديگر ويژگي شركت­ها بر ميزان پديده لنگر ذهني تأثير مثبت ندارد. در نهايت بر اساس شوك­ هاي وارد شده به لنگر ذهني از سمت ويژگي­هاي شركت­ها، نتايج، حاكي از اثر منفي كيفيت گزارشات، و اثر مثبت عدم تقارن اطلاعاتي شركت ها بر پديده لنگر ذهني است.

The decisions of investors in the stock market are influenced by various factors. One of the causes of behavior that causes investors to not react properly to the published information is the phenomenon of mental anchorage. The purpose of this study was to investigate the effect and causality of corporate characteristics, which include the quality of financial reports and information asymmetry of companies on the amount of mental anchor phenomenon in the Tehran Stock Exchange. The statistical population of this study included companies listed on the Tehran Stock Exchange in the period 1389 to 1398 and the hypotheses of this research were tested by data panel method. According to the results of this study, the causality of the relationship was one-way from the characteristics of companies to the mental anchor. in addition to investors when making decisions based on the projected profit of management, by comparing this profit with the average projected profit of the industry. They follow the mental anchor phenomenon and do not expect more profits with a large difference, given the projected profits of similar companies. The quality of financial reports as one of the important characteristics of companies has a negative effect on the mental anchor phenomenon. This means that users of quality financial information and reports published by companies are less likely to be anchored. Also, information asymmetry as another feature of companies does not have a positive effect on the rate of mental anchor phenomenon. Finally, based on the shocks to the mental anchor from the characteristics of companies, the results are one of the negative effects of report quality and the positive effect of companies' information asymmetry on the mental anchor phenomenon.