ارزيابي نظارت سازمان بورس اوراق بهادار بر ناشران بورسي با رويكرد اسلامي حمايت از سهامداران

Evaluating the Sufficiency of Stock Exchange Supervision over the Issuers: Adopting a Supportive Islamic Approach to Stockholders

نظارت و ايجاد اطمينان براي سرمايه‌گذاران از مهمترين زمينه‌هاي تحكيم و توسعه بازار سرمايه به شمار مي‌آيد. . اسلام براي كسب و كار، تجارت و فعاليت اقتصادي، آداب و شرايطي را در نظر گرفته كه از جمله آنها مي‌توان به انصاف در معامله و ذعايت حقوق طرفين در معاملات اشاره كرد.سرمايه‌گذاران در انواع اوراق بهادار شامل سهام و انواع اوراق بهادار اسلامي (صكوك) به شفافيت و اطمينان از رعايت حقوق سرمايه‌گذاران از سوي ناشران توجه دارند. هر چه اين اعتماد در بين آحاد جامعه گسترش يابد، تمايل به سرمايه‌گذاري افزايش مي‌يابد و در مقابل توان تأمين مالي ناشران براي اجراي پروژه‌هاي سرمايه‌گذاري و نيز تأمين سرمايه در گردش بيشتر مي‌شود و چنين است كه بازار سرمايه به اجراي مأموريت اصلي خود كه همانا تأمين مالي است‌، نائل مي‌گردد. هدف اصلي اين تحقيق سنجش ميزان كفايت نظارتي است كه توسط نهاد ناظر بازار سرمايه بر ناشران انواع اوراق بهادار در بورس‌ها اعمال مي‌گردد. در اين تحقيق 200 نفر از سهامداران بصورت تصادفي، به عنوان نمونه آماري انتخاب شده‌اند. داده‌هاي تحقيق با كمك ابزار پرسشنامه گردآوري شده است. براي سنجش روايي سازه از الگوي معادلات ساختاري و براي سنجش روايي محتوايي ابزار از نظرات اساتيد و صاحب نظران آگاه به موضوع استفاده شده است. نتايج تحقيق حاكي از آن است كه از ديد سهامداران ميزان نظارت سازمان بورس اوراق بهادار بر ناشران بورسي از ديدگاه سواد مالي، افشاء و شفافيت و فعاليت هاي آموزشي در حد قابل قبولي است اما ميزان نظارت بر حاكميت شركتي،كيفيت حسابرسي و نظارت بر اطلاعات نهاني در حد قابل قبولي نيست

Supervising and assuring investors is considered as one of the most important bases for strengthening and developing the capital market. Islam has considered customs and conditions for business, commerce and economic activity, among which we can mention fairness in transaction and protection of the rights of the parties therein. Transparency and certainty about respecting the investors' rights by the issuers are the concerns of those investing in different securities, including stocks and various types of Islamic securities (Sukuk). The greater the trust among the individuals in a society, the more the desire for investment, and in return, the more the issuers’ financial capabilities to launch investment projects and also to provide working capital. Thus, the capital market will succeed in financing as its main mission. The main purpose of this study is to evaluate the level of supervision sufficiency applied by the Capital Market Supervisory Authority over the issuers of various securities in the stock exchange. In this study, 200 stockholders were selected randomly as statistical samples. Data were collected using a questionnaire. The structural equation model and the opinions of experts and informants were used to assess the construct validity and content validity. The results of the study indicate that, according to the shareholders, the level of the Stock Exchange Organization supervision over the issuers is acceptable considering financial literacy, disclosure and transparency, and training activities; while, the supervision over corporate governance, audit quality, and insider information is not acceptable enough.