كليدواژه :
روابط سياسي هيئت مديره , كيفيت افشاي اطلاعات , سود تقسيمي , فرضيه علامت‌دهي , فرضيه پيامد
چكيده فارسي :
به دليل نقش با اهميت سياست تقسيم سود در تصميم گيري مديران شركت ها، آگاهي از عوامل تعيين كننده تقسيم سود ضمن آن كه تصوير روشني از توان توزيع نقدي شركت ها ارايه مي دهد، امكان برآورد رفتار آتي آن ها را فراهم مي سازد. شواهد مطالعاتي حاكي از نقش ماهيت افشاي اطلاعات شركت ها و نوع روابط شركت ها با كانون قدرت سياسي در زمينه تقسيم سود است. هدف مقاله مطالعه تاثير روابط سياسي هييت مديره و كيفيت افشاء و انتشار اطلاعات بر سود تقسيمي شركت ها است. فرضيه هاي پژوهش از طريق نتايج برازش مدل هاي رگرسيون چند متغيره با بكارگيري داده هاي تركيبي شركت-سال با اثرات ثابت و روش حداقل مربعات تعميم يافته ارزيابي گرديده اند. براي اين منظور، تعداد 204 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زماني سال هاي 1391 تا 1397 طبق روش حذفي سيستماتيك به عنوان نمونه آماري پژوهش غربالگري شده اند. طبق يافته هاي پژوهش در شركت هايي كه هييت مديره آن ها از روابط سياسي دولتي برخوردار بوده اند، نسبت تقسيم سود بالاتري قابل مشاهده است. اين نتايج منطبق با ديدگاه مطرح در فرضيه علامت دهي است. همچنين، شركت هايي كه امتياز بالاتري در حوزه انتشار و افشاي اطلاعات به موقع و قابل اتكا داشته اند، از سياست تقسيم سود بالاتر پيروي كرده اند. اين نتايج منطبق با ديدگاه مطرح در فرضيه پيامد است. به علاوه، امتياز بالاي افشاي اطلاعات در مشاهده هاي داراي روابط سياسي هييت مديره سبب افزايش سود تقسيمي شركت ها شده است. به طور كلي، نتايج پژوهش مي تواند ضمن تمركز بر جنبه هاي نظري و تجربي، ديدگاهي مشخص جهت شناسايي عوامل موثر بر سياست تقسيم سود شركت ها ارايه نمايد.
چكيده لاتين :
Because of the important role of dividend payout policy in managers’ decision makings, the perception and determination the effecting factors on dividend payout policy not only provide an explicit description about the firms’ ability to distribute cash, but also it can provide the possibility of estimation the future behavior of firms. Some studies showed that firms’ dividend payout policy affected by information disclosure and connection to center of political power. This paper empirically analyzed the impact of political connection of board & information disclosure quality on firms’ dividend payout policy. Research hypotheses tested by using multivariate regression models based on panel data with fixed effect and generalized least squares method. Research samples include 204 firms listed in Tehran Stock Exchange during 2012 till 2019. According to the findings, those firms with board political connected, paid more dividends. This result is accordance with signaling hypothesis. Also, those firms with high quality of information disclosure, paid more dividends. This result is accordance with outcome hypothesis. In Addition, high quality of information disclosure in political connected firms leads to increase the dividend payout. Other findings indicated that board’s expertise, leadership and independence had no impact on dividend payout. Agency cost, long-term debt, loss, revenue volatility, size and tangibility had negative impact, but age, managerial ownership and tax avoidance had positive impact on dividend payout. So, these findings provide specified approach to determine the effecting factors related to dividend payout by focusing on theoretical & empirical perspectives.
