بررسي وضعيت گزارشگري ريسك شركتي در ايران و ارتباط ارزشي آن با بازده ويژه سهام

Investigating the Status of Corporate Risk Reporting in Iran and its Value Relevance with Stock-Specific Return

ارائه اطلاعات ريسك شركتي و افشاء شاخص‌هاي آن مي‌تواند در بهبود كيفيت گزارشگري مالي نقش مهمي داشته باشد و تصميمات سرمايه‌گذاران و بازار سرمايه را تحت تأثير قرار دهد؛ بنابراين هدف از اين پژوهش اندازه‌گيري امتياز شاخص‌هاي گزارشگري ريسك شركتي، تعيين وضعيت گزارشگري ريسك در ايران و ارتباط ارزشي آن با استفاده از بازده ويژه سهام شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. بر اين اساس ابتدا با استفاده از مباني نظري و تجربي پژوهش، شاخص‌هاي گزارشگري ريسك استخراج و پس از تعيين نحوه اندازه‌گيري و كمّي كردن آنها، با تحليل محتواي گزارش‌هاي مالي شركت‌ها بر اساس اين شاخص‌ها، امتياز گزارشگري ريسك شركت‌ها محاسبه گرديده و در نهايت ارتباط ارزشي گزارشگري ريسك با بازده ويژه سهام مورد تجزيه و تحليل و آزمون قرار گرفته است. يافته‌هاي حاصل از پژوهش حاكي از آن است كه گزارشگري ريسك در ايران فاقد اطلاعات كمّي و خاص بوده و بيشتر گزارش‌ها داراي چسبندگي (همپوشاني دوره‌اي) هستند. طبق نتايج پژوهش، ريسك‌هاي افشاء شده، بيشتر ريسك‌هاي مالي و استراتژيك هستند كه به محيط بيروني شركت ارتباط دارند و مديران ريسك‌هايي را كه ناشي از عملكرد خودشان است و به محيط دروني شركت ارتباط دارد، كمتر گزارش نموده‌اند. همچنين نتايج پژوهش نشان مي‌دهد بين امتياز گزارشگري ريسك و بازده ويژه سهام رابطه معكوس و معناداري وجود دارد و شركت‌هايي كه امتياز گزارشگري ريسك بالايي دارند، بازده ويژه سهام آنها پايين‌تر است. اين نتايج مي‌تواند در الزامات و رهنمودهاي نهادهاي نظارتي بر شركت‌ها لحاظ شده و موجب ارتقا سطح گزارشگري ريسك در ايران گردد.

Corporate risk information offering and disclosing related indicators can play a significant role in improving financial reporting quality and affect investor and capital market decisions.Therefore, the purpose of this study is to measure the score of corporate risk reporting indicators, determine the status of risk reporting in Iran and its value relevance using the special returns of stock of firms listed on the Tehran Stock Exchange.Accordingly, at the beginning risk reporting indicators were extracted by using theoretical and experimental bases of research and after determining the way of measuring and quantifying them, by content analysis of financial reporting of firms, the score of corporate risk reporting was calculated. finally, the value relationship of risk reporting with stock-specific return was analyzed and tested.The study results indicate that risk reporting in Iran is absent of quantitative and specific information and most reports have stickiness (periodic overlap). According to the research results, the disclosed risks are mostly financial and strategic risks that are related to the external environment of the firm and managers have less reported the risks that arise from their performance and are related to the internal firm environment. Also, the results of the research demonstrate that there is an inverse and significant relationship between risk reporting score and stock-specific return as well firms that have high-risk reporting scores, their stock-specific return is lower. These results can be included in the requirements and guidelines of regulatory agencies sections on companies and improve the level of risk reporting in Iran.