ويژگي هاي شركتي توضيح دهنده نوسانات غيرسيستماتيك در بورس اوراق بهادار تهران

با وجود اعتبار نظري و تجربي الگوي قيمت‌گذاري ‌دارايي هاي ‌سرمايه‌اي، شواهد تجربي ‌نشان ‌مي‌دهد ‌سرمايه‌گذاران به‌ دليل تحمل نوسانات‌ غيرسيستماتيك، صرف ريسك مطالبه مي‌نمايند. لذا با در نظر گرفتن نوسانات غيرسيستماتيك در قيمت‌گذاري دارايي‌هاي ريسكي، ‌پژوهش حاضر به بررسي ويژگي‌هاي شركتي توضيح‌دهنده نوسانات غيرسيستماتيك شركت‌ها در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته است. براي اين منظور از روش‌هاي شرطي و غيرشرطي و مدل‌هاي پنج عاملي و هفت عاملي براي اندازه گيري قيمت‌گذاري دارايي‌ها استفاده شد و ارتباط نوسانات غيرسيستماتيك و ويژگي‌هاي شركتي نيز با كاربرد رگرسيون داده‌هاي تابلويي بررسي گرديد. جامعه آماري پژوهش شامل كليه شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس و فرابورس ايران در بازه زماني 1390 تا 1397 بود كه با توجه به شرايط مدنظر در نمونه ‎گيري، 82 شركت به‌عنوان نمونه آماري انتخاب شدند. در نهايت، نتايج حاصل از تخمين رگرسيون داده‌هاي تابلويي با استفاده از سنجه هاي مختلف اندازه‌گيري نوسانات غيرسيستماتيك نشان داد متغيرهاي ارزش‌ دفتري به ارزش ‌بازار، اندازه شركت، رشد فروش، رشد دارايي‌ها‌‌‌‌‌ و نقدشوندگي ‌عوامل توضيح دهنده نوسانات غيرسيستماتيك شركت ها به ‌شمار مي‌روند. به اين صورت كه شركت‌هاي با ارزش‌دفتري به ارزش بازار بالا، اندازه بزرگتر، رشد دارايي كمتر، رشد فروش كمتر و نقدشوندگي كمتر، نوسانات غيرسيستماتيك كمتري دارند.