تأثير لحن اعلان سود بر قضاوت سرمايه‌گذار با تأكيد بر سوگيري‌هاي رفتاري

The effect of Earnings-Announcement Narrative and Investor Judgment with emphasis on behavioral biases

هدف پژوهش مطالعه تأثير لحن اعلان سود بر قضاوت سرمايه‌گذار با تأكيد بر سوگيري‌هاي رفتاري است. اين مطالعه بر روي 245 نفر از كارشناسان و مديران سرمايه‌گذاري و سرمايه‌گذاران عادي كه در سال 1399 به طور تصادفي انتخاب شدند، انجام گرفت. براي تحليل داده‌ها و آزمون فرضيه‌هاي پژوهش، مدل معادلات ساختاري با كمك نرم‌افزار اسمارت پي ال اس به‌كار گرفته شد. يافته‌هاي حاصل از پژوهش بيان‌گر اين است كه تأثير لحن اعلان سود بر قضاوت سرمايه‌گذار در حالت‌هاي بي‌طرفي و هم‌سويي معنادار است ولي در حالت تضاد فاقد تأثيرگذاري معناداري است. به عبارتي فرضيه اول پژوهش در حالت‌هاي بي‌طرفي و هم‌سويي پذيرفته گرديد ولي در حالت تضاد رد شد. با توجه آماره تي محاسبه شده در تأثيرگذاري سوگيري‌هاي رفتاري بر قضاوت سرمايه‌گذار مي‌توان بيان كرد كه در هر سه حالت بي‌طرفي، هم‌سويي و تضاد به لحاظ آماري معنادار نيست و فرضيه دوم و سوم پژوهش تأييد نمي‌شود. با توجه به نتيجه فوق مي‌توان اذعان كرد كه تأثيرگذاري لحن اعلان سود از طريق سوگيري‌هاي رفتاري بر قضاوت سرمايه‌گذار به لحاظ آماري معنادار نيست و فرضيه چهارم و پنجم پژوهش پذيرفته نمي‌شود. از بين متغيرهاي كنترلي تأثيرگذاري سواد رياضي بر قضاوت سرمايه‌گذار به لحاظ آماري معنادار است. يافته‌هاي حاصل از آزمون فرضيه‌هاي پژوهش مطابق با تئوري پردازش دوگانگي اطلاعات اپستين (1996) مبتني بر سيستم تحليلي است كه در قضاوت و تصميم‌گيري تحت تأثير عواطف و احساسات نمي‌باشد و منطق و استدلال نقش اصلي را در قضاوت و تصميم‌گيري اشخاص ايفا مي‌كند و مبتني بر علم محاسباتي فرد در قضاوت و تصميم‌گيري است.

The purpose of this study is the effect of Earnings-Announcement Narrative and Investor Judgment with emphasis on behavioral biases. This study was performed on 245 investment experts and managers and ordinary investors who were randomly selected in 1399. To analyze the data and test the research hypotheses, the structural equation model was used with the help of Smart PLS software. Findings from the study indicate that the effect of the tone of the Earnings-Announcement on the investor's judgment is significant in cases of neutrality and all-roundness, but in the case of conflict has no significant effect. According to the calculated t-statistics on the effect of behavioral biases on investor judgment, it can be said that in all three cases of neutrality, alignment and conflict are not statistically significant and the second and third hypotheses of the study are not confirmed. According to the above result, it can be acknowledged that the effect of the profit announcement tone through behavioral biases on the investor's judgment is not statistically significant and the fourth and fifth hypotheses of the research are not accepted. Among the control variables, the effect of mathematical literacy on investor judgment is statistically significant. Findings from the test of research hypotheses in accordance with the theory of information duplication processing Epstein (1996) is based on an analytical system that is not affected by emotions and feelings in judgment and decision and logic and reasoning play a major role in judging and decision making. It is based on the computational science of the individual in judgment and decision making.