بررسي پايداري ذهني و عيني اجزاي سود و قيمت گذاري سرمايه گذاران در شركت هاي دارويي مشكوك به تقلب

Investigating the subjective and objective persistence of earnings components and Investors' Pricing in Pharmaceutical Companies Suspected of Fraud

هدف اصلي اين پژوهش، بررسي پايداري ذهني و عيني اجزاي سود، قيمت گذاري سرمايه گذاران طي يك دوره 11 ساله از سال 1386 تا 1396 با 352 مشاهده در 32 شركت دارويي مشكوك به تقلب پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، مي باشد. در اين پژوهش براي شناسايي شركت هاي مشكوك به تقلب از روش مدل بنيش ستفاده شده است. به منظور تجزيه و تحليل داده ها و آزمون فرضيه ها از الگوي معادلات همزمان ميشكين(1983) با رويكرد داده هاي تركيبي و مدل رگرسيون چندمتغيره با استفاده از نرم افزار ايويوز نسخه10 استفاده شده است. يافته هاي پژوهش حاكي از آن است كه پايداري جزء نقدي سود نسبت به جزء تعهدي سود به طور معناداري بيشتر است و سرمايه گذاران ضريب پايداري ذهني جزء نقدي و تعهدي سود را به ترتيب كمتر و بيشتر پيش بيني مي كنند. همچنين نتايج نشان مي دهد كه سرمايه گذاران، پايداري ذهني جزء نقدي و تعهدي سود را بيشتر از عيني بودن آنها قيمت گذاري مي كنند. به عبارت ديگر سرمايه گذاران پايداري سود شركت هاي دارويي مشكوك به تقلب را نادرست قيمت گذاري مي كنند و بازار سرمايه نسبت به اطلاعات اجزاي سود، كارآيي ندارد.

The main objective of this research is to examine the Mentally and Objective stability of profit components, investor pricing over an 11-year period from 2007 to 2017 with 352 views in 32 suspected fraudulent drug companies admitted to Tehran Stock Exchange. In this research, the method of M Banish score model has been used to identify suspected fraudulent companies. In order to analyze the data and test the hypotheses, the simulation model of Mishkin (1983) has been used with combined data approach and multivariate regression model using Eviews version 10 software. The research findings indicate that the sustainability of the cash component of profit is significantly higher than the accruals component of the earnings and investors predict less and better the components of the financial sustainability of the cash component and the earnings accrual respectively. The results also show that the mental sustainability of the cash component and the earnings accrual is higher than their objective being. In other words, investors value the profitability of suspected drug fraud companies incorrectly, and the capital market does not work well with the components of profit information.