تاثير بي ثباتي اقتصادي بر بازار سهام ايران با تاكيد بر شاخصEPU -نااطميناني سياستهاي اقتصادي

The impact of economic instability on the Iranian stock market with an emphasis on the EPU index - the uncertainty of economic policies

دولت ها در تعيين عوامل اثر گذار بر بازده سهام، به عنوان يك ناظر و سياست گذار عمده در مباحث اساسي اقتصادي نقش پر رنگي در بازار سرمايه دارند. هر چه ميزان دخالت دولت در اقتصاد بيشتر باشد سبب كاهش مشاركت بخش خصوصي شده، ريسك سيستماتيك افزايش و ميزان سرمايه گذاري در بازار سرمايه كاهش مي يابد. اهميت ثبات در سياست هاي دولت براي كشورهاي در حال توسعه واز جمله ايران دوچندان است، چرا كه اين كشورها داراي بازارهاي مالي نامنظمي بوده و تغيير در سياست هاي دولت مي تواند متغيرهاي كلان اقتصادي و پيرو آن بازارهاي مالي اين كشورها را با مشكلات متعددي مواجه سازد كه طي سالهاي اخير نيز بيشترين ضربه اعم از رسمي يا غير رسمي بر بازار سرمايه، از ناحيه سياست هاي اقتصادي و نااطميناني هاي مربوط به آن بوده است. در همين راستا، دراين مطالعه به بررسي اثرگذاري نااطميناني سياستهاي اقتصادي بر بازار سهام ايران طي دوره زماني 1370 تا 1399 پرداخته شده است. براي اين منظور ازداده هاي مركز آمار ايران، سازمان برنامه و بودجه و بانك مركزي استفاده شده و تجزيه و تحليل داده ها نيز بااستفاده ازمدل خودرگرسيون برداريVAR و نرم افزار EVIEWS انجام شده است.نتايج تخمين الگوي تحقيق به روش VAR نشان از اثر گذاري منفي و معنادار نااطميناني سياستهاي اقتصادي بر بازار سهام ايران بدليل تغييرات غيرمنتظره و پيش بيني نشده و شوكهاي سياستي طي دوره مورد بررسي داشته است.

Governments play a colorful role in the capital market as a major observer and policymaker in determining the factors affecting stock returns. The higher the level of government involvement in the economy, is twofold, because these countries have irregular financial markets and changes in government policies can cause macroeconomic variables and the financial markets of these countries to face many problems. In recent years, the biggest impact, whether official or unofficial, on the capital market has been due to economic policies and related uncertainties. In this regard, in this study, the impact of economic policy uncertainty on the Iranian stock market during the period 1370 to 1399 has been investigated. For this purpose, data from Iran Statistics Center, Program and Budget Organization and Central Bank were used and data analysis was done using VAR vector autoregression model and EVIEWS software. There has been a significant uncertainty of economic policies on the Iranian stock market due to unexpected and unforeseen changes and political shocks during the period under review.