بررسي تاثير عدم اطمينان اقتصادي بر رابطه بين قابليت مقايسه صورت‌هاي مالي و خطر سقوط قيمت سهام در بورس اوارق بهادار تهران

Investigating the effect of economic uncertainty on the relationship between comparability of financial statements and the stock price crash riskon Tehran Stock Exchange

هدف پژوهش حاضر، بررسي تأثير معيارهاي عدم اطمينان اقتصادي بر رابطه بين قابليت مقايسه صورت­ هاي مالي و خطر سقوط قيمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران است. براي اندازه­گيري ريسك سقوط قيمت سهام از معيار چولگي منفي بازده سهام و براي اندازه ­گيري عدم اطمينان اقتصادي از سه شاخص تغييرات نرخ تورم، تغييرات نرخ ارز و تغييرات نرخ رشد اقتصادي استفاده شده است. بدين منظور داده‌هاي مربوط به 119 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران براي دوره زماني بين سال‌هاي 1392 تا 1398 مورد تجزيه‌ و تحليل قرار گرفته است. الگوي رگرسيون پژوهش با استفاده از روش داده‌هاي تابلويي با رويكرد اثرات تصادفي، بررسي و آزمون شده است. نتايج نشان داد در شرايط عدم اطمينان اقتصادي، خطر سقوط قيمت سهام افزايش‌يافته و معيارهاي عدم اطمينان اقتصادي رابطه منفي بين قابليت مقايسه صورت­هاي مالي و خطر سقوط قيمت سهام را تعديل مي­كنند. علاوه بر اين، نتايج پژوهش نشان داد كه ارتقاء ويژگي كيفي قابليت مقايسه در صورت­هاي مالي باعث تسهيل دسترسي سرمايه­ گذاران به برخي اطلاعات افشاء نشده توسط مديران شركت­ها مي­شود و از اين‌ رو انگيزه مديران جهت انباشت اخبار بد كاهش‌ يافته و در نتيجه ريسك سقوط قيمت سهام در اثر انتشار ناگهاني اخبار بد مخفي شده كاهش مي ­يابد.

The purpose of this study is to investigate the effect of economic uncertainty criteria on the relationship between the financial statement comparability and the stocks price crash risk in companies listed on Tehran Stock Exchange. To measure stocks price crash risk, the criterion of negative stock skewness was used and to measure the economic uncertainty, three indicators of inflation rate changes, exchange rate changes and economic growth rate changes were used. For this purpose, data related to 119 companies listed on Tehran Stock Exchange for the period from 2014 to 2020 have been analyzed. The research regression model has been investigated and tested using the panel data method with a random effects approach. The results showed that in conditions of economic uncertainty, stocks price crash risk increased and economic uncertainty criteria moderate the negative relationship between financial statement comparability and stocks price crash risk. In addition, the results showed that improving the quality of financial statement comparability facilitates investors’ access to some information not disclosed by company managers, and therefore managers' motivation to accumulate bad news is reduced, resulting in stocks price crash risk. The effect of the sudden release of bad news is reduced.