ارزيابي سبد پر تفوي بهينه با كاربرد معيارهاي بازار با استفاده از معيارهاي تصميم گيري چند معياره تحت شرايط عدم قطعيت در بازار سرمايه ايران

Evaluation of the optimal portfolio portfolio using market criteria using multi-criteria decision criteria under conditions of uncertanty in the Iranian capital market

پژوهش حاضر با هدف ارزيابي سبد پرتفوي بهينه با كاربرد معيارهاي بازار با استفاده از معيارهاي تصميم گيري چند معياره تحت شرايط عدم قطعيت در بازار سرمايه ايران شكل گرفتاين مطالعه از نوع آميخته تركيبي شامل تحقيق كيفي و كمي بود و جامعه آن در بخش كيفي شامل 30 نفر از مديران شركت‌هاي بورس اوراق بهادار تهران و اساتيد دانشگاهي و در بخش كمي نمونه آماري، 30 نفر از مديران و كارشناسان شركت‌هاي بورسي بودند كه به روش هدفمند در دسترس انتخاب و در تحقيق مشاركت يافتند. نتايج بخش كيفي بر اساس روش داده بنياد نشان داد كه معيارهاي موثر بر ارزيابي سبد سرمايه بهينه شامل 5 معيار بازار مي‌باشد معيارهاي بازار شامل ريسك كشوري؛ ريسك سيستماتيك؛ كاهش ارزش بازار؛ كاهش ارزش بازاري حقوق صاحبان سهام؛ كاهش سود بازار مي‌باشند. نتايج بخش كمي با استفاده از روش‌هاي تصميم‌گيري چند معياره رتبه‌بندي گرديد. بر اين اساس ابتدا معيارهاي مؤلفه‌هاي كلي بازار بر اساس AHP رتبه‌بندي گرديد كه معيارهاي ريسك كشوري، كاهش سود شركت، كاهش فرصت‌هاي رشد، كاهش بازاري حقوق صاحبان سهام و ريسك سيستماتيك در بخش بازار رتبه‌هاي اول تا پنجم را دارند. همچنين براي رتبه‌بندي زير معيارها (گزاره‌ها) از روش الكتره و تاپسيس استفاده گرديد. بر مبناي روش الكتره در بخش بازار خروج ارز از كشور، تحريم‌ها و ريسك افزايش نسبت مواد و محصولات و تحريم‌ها به ترتيب رتبه‌هاي اول تا سوم را داشتند. كه بيانگر همخواني نتايج رتبه‌بندي در هر دو روش بوده‌اند. اصالت / ارزش افزوده علمي : يافته هاي پژوهش ميتواند در بهينه سبد پرتفوي مؤثر باشد همچنين ميتواند در شرايط متلاط بازار كنوني در بازار سرمايه ايران مؤثر واقع گردد.

Purpose: The present study was formed with the aim of evaluating the optimal portfolio portfolio using market criteria using multi-criteria decision criteria under conditions of uncertainty in the Iranian capital market. Methodology: This study was a combination of qualitative and quantitative research and its population in the qualitative section included 20 managers of Tehran Stock Exchange companies and university professors and in the quantitative statistical sample section, 30 managers and experts of listed companies. Which were purposefully selected and participated in the research. Findings: The results of the qualitative section based on the data method of the foundation showed that the effective criteria for evaluating the optimal capital portfolio include 5 market criteria. Market criteria include country risk; Systematic risk; Devaluation of the market; Devaluation of the equity market; Decreasing market profits. The results of the quantitative section were ranked using multi-criteria decision making methods. Based on this, first the general market components criteria were ranked based on AHP, which have the first to fifth rank criteria of country risk, reduction of company profit, reduction of growth opportunities, reduction of equity market and systematic risk in the market segment. Also, to electrify the sub-criteria (propositions), the method of electrification and topsis were used. Based on the Electra method in the foreign exchange market segment, sanctions and the risk of increasing the ratio of materials and products and sanctions were ranked first to third, respectively. Which showed the consistency of the ranking results in both methods. Originality / Value: Research findings can be effective in optimizing the portfolio portfolio and can also be effective in the current favorable market conditions in the Iranian capital market.