مسئوليت مدني بازارگردان در راستاي انجام بازارگرداني اوراق بهادار

Civil liability of the market maker in order to market the securities

بازارگردان، به‌عنوان يكي از فعالان بازار اوراق بهادار، مي‌تواند نقش بسزايي در كنترل بازار و نقدشوندگيِ آن داشته باشد. تعهدات و تكاليف اين شخص در راستاي انجام بازارگرداني، اصولاً دربرابر سه دسته از اشخاصْ ممكن و متصور است: دربرابر بورس، دربرابر سرمايه‌گذار (طرفِ قراردادِ تأمينِ ماليِ بازارگرداني) و دربرابر سهامداران و سرمايه‌گذاران در سهام موضوع بازارگرداني. احراز مسئوليت بازارگردان دربرابر هريك از اشخاص اخيرالذكر، مستلزم بررسي نوع رابطۀ حقوقي ميان آن‌هاست. بر اين اساس، چنانچه وجود قرارداد ميان بازارگردان و هريك از اين اشخاص محرز شود، مسئوليت بازارگردانْ تابع شرايط مسئوليت قراردادي است. در غير اين صورت، مدعيِ ورودِ زيان بايد شرايط و اركان مسئوليت مدني غيرقراردادي را اثبات كند تا خسارت او جبران شود. همچنين در رابطۀ قرارداديِ بازارگردان بايد با لحاظ اين‌كه تعهداتش در زمرۀ تعهد به وسيله است يا تعهد به نتيجه، جنبۀ اثباتي قضيه را بررسي كرد و او را مسئول جبران خسارت قلمداد نمود.

As a securities market participant, the market maker can play an important role in controlling the market and its liquidity. The obligations and duties of this person in order to conduct marketing are basically possible and imaginable against three categories of persons: against the stock exchange, against the investor (the party to the marketing financing contract) and against the shareholders and investors in the shares subject to marketing. Liability of the market maker to any of the latter requires consideration of the type of legal relationship between them; Accordingly, if the existence of a contract between the market operator and any of these persons is established, the market manager's liability is subject to the terms of the contractual liability; Otherwise, the claimant must prove the terms and conditions of non-contractual civil liability in order to be compensated. Also, in a contractual relationship, the market maker must consider the positive aspect of the case and hold him liable for damages, given that his obligations are in the category of liability by or commitment to the result.