بررسي تاثير ساختار مالكيت بر رابطه بين افشاي اختياري و هزينه سرمايه مالكانه

تاثير رويه ها و سياست هاي افشاي اطلاعات بر هزينه سرمايه مالكانه و رفاه سرمايه گذاران، يكي از مسايل مهمي است كه همواره در كانون توجه قرار دارد. يكي از اين سياست ها، افشاي اختياري اطلاعات است كه از عوامل مختلفي نظير ساختار مالكيت، نظام قانون گذاري و اقتصادي تاثير مي پذيرد. نظر به متفاوت بودن ساختار مالكيت در كشورهاي مختلف، هدف اين تحقيق بررسي تاثير ساختار مالكيت بر رابطه افشاي اختياري و هزينه سرمايه مالكانه در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. در اين راستا تعداد 610 مشاهده سال ـ شركت از بين شركت هاي پذيرفته شده در اين بورس طي سال هاي 1389 تا 1393، از طريق شيوه حذف نظام مند به عنوان نمونه اkتخاب گرديد و داده هاي آنها از منابعي نظير كدال، بانك مركزي، سازمان بورس، نرم افزار تي اس اي كلاينت و مركز آمار ايران گردآوري شد. پس از گردآوري داده ها فرضيه هاي تحقيق با استفاده از هفت مدل رگرسيوني مورد آزمون قرار گرفت. شواهد حاصله ضمن تاييد وجود رابطه معني دار متغيرهاي افشاي اختياري، پراكندگي مالكيت، مالكيت مديريتي و مالكيت دولتي با هزينه سرمايه مالكانه، نشان داد كه ويژگي هاي ساختار مالكيت رابطه معكوس بين افشاي اختياري و هزينه سرمايه مالكانه را متاثر مي سازد. به طوري كه افزايش پراكندگي مالكيت و مالكيت مديريتي، موجب تشديد و افزايش مالكيت دولتي، موجب تضعيف رابطه ياد شده مي شوند.