عنوان مقاله :
تاثير بيش اعتمادي مديريت بر رابطه بين نگهداشت وجه نقد با بازده مازاد
عنوان به زبان ديگر :
The Impact of CEO’s Overconfidence on the Relationship between Cash Holdings and Excess
پديد آورندگان :
آقايي، محمدعلي دانشگاه تربيت مدرس - دانشكده مديريت و اقتصاد، تهران، ايران , امري اسرمي، محمد دانشگاه سمنان - دانشكده اقتصاد، مديريت و علوم اداري، سمنان، ايران
كليدواژه :
بيش اعتمادي مديريت , نگهداشت وجه نقد , بازده مازاد سهام , سرمايه گذاري بيش از حد
چكيده فارسي :
در اين پژوهش تاثير بيش اعتمادي مديريت بر رابطه بين نگهداشت وجه نقد با بازده مازاد در شركت هاي پذيرفته شده بورس اوراق بهادار تهران طي سال هاي 1390 تا 1397 بررسي شد. بيش اعتمادي مديريت از معيار سرمايه گذاري بيش از حد در دارايي ها و بازده مازاد سهام از طريق تفاوت بازده واقعي و بازده پرتفوي الگو اندازه گيري شد. با روش غربالگري منظم، 157 شركت انتخاب شده و با رگرسيون دادههاي تركيبي با اثرات ثابت آزمون ها انجام شد. نتايج نشان ميدهد (1) نگهداشت وجه نقد بر بازده مازاد سهام تاثير مثبت و معنادار و (2) بيش اعتمادي مديريت بر بازده مازاد سهام تاثير منفي و معنادار دارد و (3) بيش اعتمادي مديريت بر رابطه بين نگهداشت وجه نقد با بازده مازاد شركت تاثير منفي و معنادار دارد. با افزايش اطمينان مديريت، درصد بازده مازاد كاهش ميشود. مديران بيش اعتماد، با نگهداشت وجه نقد در سطح بالاتر، موجب سرمايه گذاري بيش ازحد شده و اين موضوع منجر به كاهش بازده مازاد ميشود.
چكيده لاتين :
In this study, the impact of CEO’s overconfidence on the relationship between cash holding and excess returns is investigated in companies listed in Tehran Stock Exchange during the years 2011-2018. For CEO’s overconfidence, overinvestment in assets, and for excess returns, the difference between a firm’s stock return and the return of the firm’s benchmark portfolio over the same period is used. By systematic sampling, a sample of 157 companies is selected, and the models have run based on panel data with fixed effects. The results have shown that (1) cash holding has a positive and significant impact on excess returns, (2) CEO’s overconfidence has a negative and significant impact on excess returns, and lastly, (3) CEO’s overconfidence has a negative and significant impact on the relationship between cash holdings and the excess returns. With increasing CEO’s overconfidence, the excess returns will be reduced. Overconfident managers keep cash at a higher level that leads to overinvestment. It consequently decreases excess returns.
عنوان نشريه :
مطالعات تجربي حسابداري مالي
