بررسي تأثير شوك سمت تقاضاي بازار سهام بر منتخبي از متغيرهاي كلان اقتصادي در قالب مدل تعادل عمومي پوياي تصادفي

Investigating the Effect of Stock Market Demand Side Shock on a Selection of Macroeconomic Variables in a Randomized Dynamic General Equilibrium Model

هدف مقالۀ حاضر بررسي تأثير شوك سمت تقاضاي بازار سهام بر منتخبي از متغيرهاي كلان اقتصادي با رويكرد مدل‌هاي تعادل عمومي پوياي تصادفي (DSGE) است. براي اين‌منظور از داده‌هاي دورۀ زماني 98-1368 با تواتر فصلي استفاده شده است. به‌طوركلي، شوك بازار سرمايه مي‌تواند از دو مسير بر متغيرهاي كلان اقتصادي اثر بگذارد. اولين مسير مخارج مصرفي خانوار و دومين مسير مخارج سرمايه‌گذاري بنگاه‌ها است؛ بنابراين، اثرات مستقيم نوسانات قيمت‌ سهام بر مخارج كل، موجب‌شده تا بازار سهام به‌عنوان يك شاخص پيش‌رو در اقتصاد شناخته شود و از اين‌رو در مطالعات تجربي موردتوجه بوده است. در اين مطالعه، شوك وارد شده از ناحيۀ بازار سرمايه براساس بخش تقاضاي بازار درنظر گرفته شده است كه در اين رويكرد تمايل خانوارها به نگه‌داري دارايي خود به‌صورت سهام افزايش پيدا مي‌كند. نتايج به‌دست آمده نشان‌داد كه با وارد شدن شوكي به اندازۀ يك انحراف معيار از ناحيۀ تقاضا در بازار سهام، سرمايه‌گذاري خصوصي، توليد، تورم و مخارج مصرفي افزايش مي‌يابند و نرخ بهره كاهش مي‌يابد.

The purpose of this paper is to investigate the effect of stock market demand side shock on a selection of macroeconomic variables with the approach of stochastic dynamic equilibrium (DSGE) models. For this purpose, data from the period of 1368-98 with seasonal frequency have been used. In general, capital market shocks can affect macroeconomic variables in two ways. The first route is household consumption expenditures and the second route is corporate investment expenditures. Therefore, the direct effects of stock price fluctuations on total expenditures have made the stock market known as a leading indicator in the economy and therefore have been considered in experimental studies. In this study, the shock from the capital market area is considered based on the market demand segment, in which the tendency of households to keep their assets in the form of stocks increases. The results show that private investment, production, inflation and consumption expenditures increase and interest rates decrease with the shock of a measure deviation from the demand side of the stock market.