تأثير ساختار مالكيت بر رابطه بين نقدشوندگي و ارزش شركت

نقدشوندگي سهام يكي از عواملي است كه بر ارزش شركت تأثير دارد كه خود مي تواند ناشي از رفتار سهام‌داران عمده و تركيبي كه ساختار مالكيتي شركت، دارد، باشد و اين خود انگيزه اصلي انجاك اين مطالعه بوده است. فرضيه‌هاي پژوهش بر مبناي نمونه آماري متشكل از 125 شركت طي دوره 7 ساله از سال 1393 لغايت 1399 و با استفاده از الگوهاي رگرسيوني چندگانه مورد آزمون قرار گرفت. نتايج حاصل از آزمون فرضيه ها نشان داد بين نقدشوندگي سهام و ارزش شركت‌ها رابطه غيرخطي (U شكل) معني‌دار وجود دارد. به­عبارت ديگر، در سطوح پايه نقدشوندگي (قبل از نقطه آستانه 2/194)، بين نقدشوندگي و ارزش شركت‌ها رابطه منفي و معني‌دار وجود دارد. اما، در سطوح بالاتر از سطح پايه نقدشوندگي، بين نقدشوندگي و ارزش شركت‌ها رابطه مثبت و معني‌دار وجود دارد. همچنين، سهام هاي با مالكان نهادي بالاتر، مالكان حقيقي بالاتر و سهام هاي بزرگترين سهامدار، بايد در سطح نسبتاً پايين تري از نقدشوندگي (قبل از نقطه آستانه 3/176 براي مالكان نهادي، 3/662 براي مالكان حقيقي و 2/988 براي بزرگترين سهامدار) معامله شوند تا ارزش شركت افزايش يابد