طراحي و تبيين مدل قيمت گذاري اوراق منفعت با رويكرد جذب سرمايه

يكي از اوراق بهاداري كه براي پركردن خلاء حاصل از حذف اوراق قرضه، در بازار مالي اسلامي طراحي شده است اوراق بهادار منفعت است كه مي تواند با استفاده از قراردادهاي مجاز شرعي به توسعه كمي و كيفي بازار مالي كمك كند. هدف از تحقيق حاضر طراحي و تبيين مدل قيمت گذاري اوراق منفعت با رويكرد جذب سرمايه بوده است. اين پژوهش از نظر نوع توسعه اي – كاربردي و به لحاظ ماهيت در زمره تحقيقات توصيفي مي باشد. دراين تحقيق با استفاده از جامعه آماري كه شامل اوراق بهادار اسلامي منتشر شده در فرابورس ايران و نمونه مورد بررسي شامل صكوك منفعت و اجاره منتشر شده كه در محدوده زماني سال هاي 1393 تا 1398 مي باشد، داده هاي گردآوري شده از ابزارهاي نوين فرابورس ايران و بورس اوراق بهادار تهران مورد ارزيابي قرار مي گيرد براي بررسي فرضيه اصلي پژوهش ابتدا يك مدل رگرسيوني معرفي مي شود كه مدل پايه ارائه شده تحقيق حاضر به منظور تخمين نرخ بازده مورد انتظار منفعت مي باشد، با تخمين زده شده و سپس مورد آزمون قرار گرفته است. نتايج نشان مي دهد كه كه تمامي متغيرهاي مورد بررسي داراي تأثير معني دار بر قيمت گذاري اوراق منفعت مي باشند. افزايش ارزش اسمي، قيمت اوراق را بالا مي برد اما در حقيقت ارزش واقعي اوراق با ايجاد تورم كاهش مي يابد كه در مدل اثر منفي بر قيمت گذاري كاملاً مشخص است.