تأثير ويژگي‌هاي كيفي گزارشگري مالي بر كارايي سرمايه‌گذاري و ساختار سرمايه متكي به تسهيلات دريافتي بانكي: با نگاه به شركت‌هاي داراي كم‌سرمايه‌گذاري و ناقرينگي اطلاعاتي

The Impact of Qualitative Features of Financial Reporting on Investment Efficiency and Capital Structure Based on Bank Received Facilities: Looking at Companies with Low Investment and Information Asymmetry

منطبق بر نظريه نمايندگي، هنگامي‌كه مديران اطلاعات خوبي راجع‌به وجود فرصت‌هاي سرمايه‌گذاري پرمنفعت داشته باشند، امكان دارد كه آن را دنبال نكنند و اين مهم به‌‌‌دليل مشكلات مخاطره اخلاقي است كه ناشي از تملك وجوه‌نقد شركت به‌دستِ مديريت، نزديك‌بيني و گزينش طرح نامناسب و نيز كمبود وجوه در دسترس ناشي از تامين مالي خارجي و تسهيلات دريافتي پرهزينه است‌. محافظه‌كاري، موجب كاهش مشكلات گزينش نادرست و بهبود سياست‌هاي سرمايه‌گذاري شركت به‌وسيله سهولت دسترسي به وجوه‌خارجي و كاهش هزينه اين وجوه مي‌شود. نقش نظارتي محافظه‌كاري به هيئت‌مديره و ساير اجزاي راهبري شركتي نظير مالكيت نهادي كمك مي‌كند تا از راهبردهاي تخريب‌كننده ارزش‌ها مانند امپراتوري مديران بر حذر باشند. بر اين اساس هدف از پژوهش حاضر تأثير ويژگي‌هاي كيفي گزارشگري مالي بر كارايي سرمايه‌گذاري و تسهيلات دريافتي، با نگاه به شركت‌هاي داراي كم‌سرمايه‌گذاري و ناقرينگي اطلاعاتي است. جامعه‌ آماري پژوهش حاضر، شامل كليه شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طي بازه زماني 1393 تا 1398 است. حجم نمونه براساس جامعه آماري در دسترس شامل 95 شركت است. شواهد پژوهش حاكي از آن است كه از بين ويژگي‌هاي كيفي گزارشگري مالي، در شركت‌هاي كم‌سرمايه‌گذار، محافظه‌كاري حسابداري بر كارايي سرمايه‌گذاري تأثير مثبت و معني‌دار دارد. هم‌چنين در شركت‌هايي با نابرابري اطلاعاتي، محافظه‌كاري حسابداري بر كارايي سرمايه‌گذاري تأثير معني‌دار ندارد و ناقرينگي اطلاعاتي بر ارتباط بين محافظه‌كاري حسابداري و كارايي سرمايه‌گذاري مؤثر نمي‌باشد كه نابرابري اطلاعاتي‌ مشكلات كم‌سرمايه‌گذاري را تشديد مي‌‌كند. از ديگر نتايج پژوهش اين است كه در شركت‌هاي كم‌سرمايه‌گذار، ويژگي‌هاي كيفي گزارشگري مالي بر تسهيلات دريافتي تأثير معني‌دار ندارد.

According to agency theory, when managers have good information about the existence of profitable investment opportunities, they may not pursue it, and this is important because of the ethical risk problems that result from owning the company's cash by management, myopia, and Choosing the wrong plan, as well as the lack of available funds due to foreign financing and facilities received, is costly. Conservatism reduces the problems of incorrect selection and improves the company's investment policies by facilitating access to foreign funds and reducing the cost of these funds. The conservative oversight role helps the board and other corporate governance components, such as institutional ownership, to avoid value-destroying strategies such as the empire of managers. Accordingly, the purpose of this study is the effect of qualitative characteristics of financial reporting on the efficiency of investment and facilities received, looking at companies with low investment and information asymmetry. The statistical population of the present study includes all companies listed on the Tehran Stock Exchange during the period 2014 to 2019. The sample size based on the available statistical population includes 95 companies. Research evidence suggests that among the qualitative features of financial reporting, in low-investment companies, accounting conservatism has a positive and significant effect on investment efficiency. Also, in companies with information inequality, accounting conservatism has no significant effect on investment efficiency and information asymmetry does not affect the relationship between accounting conservatism and investment efficiency, which information inequality, low investment problems Intensifies. Another result of the research is that in low-investment companies, the quality characteristics of financial reporting do not have a significant effect on the facilities received.